توسعه یک مدل برنامه‌ریزی امکانی چندهدفه برای انتخاب سبد سهام

مساله انتخاب سبد سهام یکی از مهم ترین مسایل در حوزه مدیریت مالی است که در آن به تخصیص سرمایه به دارایی های مختلف با کنترل همزمان بازده و ریسک پرداخته می شود. در مقاله حاضر، موضوع انتخاب سبد سهام بهینه با درنظرگرفتن محدودیت های تعداد سهام و نسبت هر سهم در سبد سرمایه گذاری مورد بررسی قرار گرفته است. برای کنترل بازده فازی سبد، یک مدل برنامه ریزی امکانی چند هدفه جدید برای حداکثرسازی ممکن ترین مقدار بازدهی، حداقل سازی ریسک نامطلوب و حداکثر سازی ریسک مطلوب توسعه داده شده و از دو رویکرد متفاوت برای تبدیل آن به مدل تک هدفه استفاده شده است. نتایج حاصل از بررسی عملکرد مدل پیشنهادی با استفاده از داده های مارکویتز و بورس اوراق بهادار تهران نشان می دهد که این مدل قادر است با بهینه سازی هم زمان بازده و ریسک، سبد سهام مناسب را با توجه به گرایش ها و استراتژی های مختلف سرمایه گذاران ارایه دهد.

Developing a multi objective possibilistic programming model for portfolio selection problem

Portfolio selection problem is one of the most important issues in the area of financial management in which is attempted to allocate wealth to different assets with controlling the return and risk. The aim of this paper is to obtain the optimum portfolio with regard to the cardinality and threshold constraints. In this paper, a novel multiobjective possibilistic programming model is developed for considering the fuzzy return of the portfolio that can maximize mean return and upside risk and minimize the downside risk. Two different approaches are applied for converting the model to a single objective one. The performance of the proposed model was evaluated by using historical data introduced by Markowitz and data of Tehran Stock Exchange. The results show that the model is able to propose an appropriate portfolio for investors with optimizing the return and risk, simultaneously.