تاثیر لحن گزارشگری مالی شرکت‌های همتا بر سرمایه‌گذاری شرکت: نقش تعدیلی کیفیت افشای اطلاعات و رقابت در صنعت

بر اساس ادبیات پژوهش، لحن گزارش‌های همتایان به‌عنوان سیگنالی استراتژیک، دیدگاه شرکت را از شرایط اقتصادی و صنعتی شکل می‌دهد و بر تصمیم‌های سرمایه‌گذاری شرکت تاثیر می‌گذارد. لحن خوش‌بینانه همتایان مشوقی برای سرمایه‌گذاری است، درحالی‌که لحن بدبینانه همتایان، احتیاط و محافظه‌کاری را تقویت می‌کند. از طرفی فرض می‌شود که کیفیت بالای افشای اطلاعات همتایان با اثر سرریز قوی‌تر لحن همتایان مرتبط است و با افزایش رقابت در صنعت، اثر سرریز لحن همتایان بر ‌‌سرمایه‌گذاری شرکت می‌تواند افزایش یابد. بنابراین، هدف پژوهش حاضر تعیین تاثیر لحن گزارشگری مالی شرکت‌های همتا بر سرمایه‌گذاری شرکت با در نظر گرفتن نقش تعدیلی کیفیت افشای اطلاعات و رقابت در صنعت است. نمونه پژوهش شامل 130 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1391 تا 1402 است و فرضیه‌ها با استفاده از الگوهای رگرسیونی و داده‌های تابلویی آزمون شدند. نتایج آزمون فرضیه‌ها نشان می‌دهد که هر چقدر لحن گزارشگری مالی همتایان خوش‌بینانه‌تر باشد، شرکت ‌سرمایه‌گذاری بیشتری انجام ‌می‌دهد. بدین مفهوم که لحن خوش‌بینانه همتایان، محیطی مطمئن ایجاد می‌کند که پتانسیل قوی بازار و ثبات را به مدیران نشان می‌دهد. از طرفی هنگامی‌که همتایان اطلاعات مالی باکیفیت بالا و شفاف منتشر می‌کنند، اعتبار لحن خوش‌بینانه آن‌ها افزایش می‌یابد و اعتماد مدیران را تقویت می‌کند. علاوه بر این، در صنایع رقابتی، مدیران ممکن است لحن خوش‌بینانه همتایان را به‌عنوان سیگنالی از تشدید رقابت در نظر بگیرند و به‌صورت محافظه‌کارانه‌تر تصمیم‌های ‌سرمایه‌گذاری را اتخاذ نمایند.

the effect of peer firms' financial reporting tone on firm investment: the moderating role of information disclosure quality and industry competition

according to the research literature, the tone of peer reports, as a strategic signal, shapes the company's view of economic and industry conditions and influences the firm's investment decisions. an optimistic peer tone encourages investment, while a pessimistic peer tone reinforces caution and conservatism. on the other hand, it is assumed that high-quality peer disclosure is associated with a stronger spillover effect of peer tone, and with increasing competition in the industry, the spillover effect of peer tone on firm investment may increase. therefore, this study aims to determine the effect of peer firms' financial reporting tone on firm investment by considering the moderating role of information disclosure quality and industry competition. the sample of this study consists of 130 listed companies on the tehran stock exchange from 2012 to 2023, and the hypotheses were tested using regression models and panel data. the results of the hypothesis test show that the more optimistic the tone of peer firms' financial reports is, the more the firm invests. this means that the optimistic tone of peers creates a safe environment that shows strong market potential and stability to managers. on the other hand, when peers publish high-quality and transparent financial information, the credibility of their optimistic tone increases and strengthens managers' trust. in addition, in competitive industries, managers may interpret the optimistic tone of peers as a signal of increasing competition, leading to more conservative investment decisions.