نقش تعدیل‌کنندگی سرمایه‌گذاران نهادی و رقابت در بازار محصول بر اثر خوانایی گزارش‌های مالی بر هزینه سرمایه

هزینه سرمایه از مهم‌ترین و کلیدی‌ترین مفاهیم در بسیاری از تصمیم‌گیری‌های مالی و مدیریتی است و از اهمیت بالایی برای مدیران شرکت‌ها برخوردار است که از عوامل متعددی اثر می‌پذیرد. پژوهش‌های اخیر نشان داده‌اند خوانایی کمتر گزارش‌های مالی، توانایی سرمایه‌گذاران برای پردازش و تفسیر گزارش‌های سالانه را کاهش، ریسک اطلاعات و در نتیجه هزینه سرمایه را افزایش می‌دهد. همچنین، رابطه بین خوانایی گزارش‌های مالی و هزینه سرمایه به سطح مالکیت سرمایه‌گذاران نهادی و درجه رقابت در بازار محصول نیز بستگی دارد. بنابراین، این پژوهش درصدد است رابطه بین خوانایی گزارش‌های مالی و هزینه سرمایه را با نقش تعدیل‌کنندگی سرمایه‌گذاران نهادی و رقابت در بازار محصول بررسی نماید. در این راستا، 105 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1394 تا 1400 بررسی شدند. برای بررسی و تحلیل داده‌ها، از نرم‌افزار ایویوز و برای برآورد الگوها، از تحلیل رگرسیون با داده‌های ترکیبی استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد بین ناخوانایی گزارش‌های مالی و هزینه سرمایه شرکت‌ها رابطه مثبت و معناداری وجود دارد. همچنین، سرمایه‌گذاران نهادی بر رابطه بین ناخوانایی گزارش‌های مالی و هزینه سرمایه شرکت‌ها اثر تعدیل‌کننده کاهشی دارد. در نهایت، رقابت در بازار محصول بر رابطه بین ناخوانایی گزارش‌های مالی و هزینه سرمایه شرکت‌ها اثر تعدیل‌کننده کاهشی دارد.

the moderating role of institutional investors and product market competition on the effect of readability of financial reports on the cost of capital

the cost of capital is one of the most important and key concepts in many financial and management decisions, and it is of great importance for company managers, which is affected by several factors. recent studies have shown that less readability of financial reports reduce the ability of investors to process and interpret annual reports, increase the risk of information and, as a result, the cost of capital. also, the relationship between the readability of financial reports and the cost of capital depends on the ownership level of institutional investors and the degree of competition in the product market. therefore, this research aims to investigate the relationship between the readability of financial reports and the cost of capital with the moderating role of institutional investors and competition in the product market. in this regard, 105 companies admitted to the tehran stock exchange were examined between 2015 and 2021. to evaluation and analyze the data, the eviews software was used, and to estimate the patterns, regression analysis with combined data was used. the results show that there is a positive and significant relationship between the unreadability of financial reports and the cost of capital of companies. also, institutional investors have a decreasing moderating effect on the relationship between the unreadability of financial reports and the cost of capital of companies. finally, competition in the product market has a decreasing moderating effect on the relationship between the unreadability of financial reports and the cost of capital of companies.