تاثیر مشارکت سرمایه‏گذاران نهادی در سیاست‏گذاری مالی شرکت بر مدیریت سود طی عرضه عمومی اولیه سهام

هدف این تحقیق بررسی تاثیر مشارکت سرمایه‏گذاران نهادی در سیاست‏گذاری مالی شرکت بر مدیریت سود طی عرضه عمومی اولیه سهام است. قلمرو مکانی این تحقیق کلیه شرکت‏های دارای عرضه عمومی اولیه سهام در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی سال‏های بین 1390 تا 1395 بوده است. در این تحقیق، سیاست‏گذاری مالی (شیوه تقسیم سود و شیوه تامین مالی) متغیر مستقل و مدیریت سود متغیر وابسته و سرمایه‏گذاران نهادی متغیر تعدیل‏گر در نظر گرفته شد. بر اساس روش نمونه‏گیری هدفمند تعداد 14 شرکت به عنوان نمونه آماری انتخاب شد. به منظور توصیف و تلخیص داده‌های جمع‏آوری شده از آمار توصیفی و استنباطی بهره گرفته شده  است. نتایج تحقیق نشان داد ضریب برآوردی متغیر شیوه تقسیم سود بر مدیریت سود شرکت برابر با 0.294 است که نشان می‏دهد بین متغیر شیوه تقسیم سود و مدیریت سود رابطه مثبت و مستقیم وجود دارد؛ یعنی با افزایش سود تقسیمی، مدیریت سود افزایش می‏یابد. مشارکت سرمایه‏گذاران نهادی در شیوه تامین مالی شرکت بر مدیریت سود طی عرضه عمومی اولیه سهام تاثیر دارد. ضریب برآوردی متغیر هم‏افزایی ‏‏سرمایه‏گذاران نهادی شیوه تامین مالی بر مدیریت سود برابر با 1.666- است که نشان می‏دهد سرمایه‏گذاران نهادی رابطه مثبت بین شیوه تامین مالی و مدیریت سود را خنثی می‏کنند.

The Impact of Cooperating With Institutional Investors in Financial Policy-Making of Companies on Management of Interest During the Primary General Supply of Stocks

The purpose of this study was to investigate the effect of institutional investors’ participation in corporate finance policy on earnings management during the initial public offering of shares. The spatial domain of this research was all companies with initial public offering in the Tehran Stock Exchange and the period of the years from 2011 to 2016. In this research, financial policy (dividend method and financing method) of independent variable and earnings management were considered as dependent variable and institutional investors of the moderating variable. Based on a targeted sampling method, 14 companies were selected as the statistical sample. Descriptive and inferential statistics were used to describe and explain the collected data.  The results of the research showed that the participation of institutional investors in the dividend dividend method influences the management of earnings during the initial public offering of shares. The participation of institutional investors in the company’s financing practices affects earnings management during the initial public offering of shares.