تاثیر تغییرات غیر منتظره وجه نقد بر بازده مازاد در شرایط عدم اطمینان

هدف این مقاله بررسی تاثیر تغییرات غیر منتظره وجه نقد بر بازده مازاد در شرایط عدم اطمینان در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سال‌های 1389 تا 1395 بوده است. در این تحقیق، تغییرات غیر منتظره وجه نقد متغیرمستقل و بازده مازاد متغیر وابسته در نظر گرفته شد. این پژوهش از پژوهش های کاربردی – توصیفی بوده و از نظر روش نیز در دسته پژوهش های همبستگی می باشد. تعداد شرکت‌های مورد بررسی 147 می باشد. به منظور تحلیل داده ها ابتدا پیش آزمون‌های ناهمسانی واریانس، آزمونf لیمر، آزمون هاسمن و سپس از آزمون رگرسیون چند متغیره برای تایید و رد فرضیه های تحقیق(نرم افزار ایویوز) استفاده گردیده است. نتایج نشان داد رابطه مستقیمی بین تغییرات غیر منتظره وجه نقد با بازده مازاد وجود دارد. به علاوه رابطه معکوس و منفی بین تغییرات غیر منتظره وجه نقد در تعامل شرایط عدم اطمینان اقتصادی و ویژه با بازده مازاد وجود دارد.

The Effect of Unexpected Cash Changes on Surplus Returns in Uncertainty Conditions

The purpose of this research is investigating the effect of unexpected cash changes on surplus returns in uncertainty conditions in companies which listed in Tehran Stock Exchange during 2010-2016. In this research, the unexpected changes in the cash wereconsidered as independent variable and the surplus returns were considered as dependent variable. The current research is a descriptive and applied research. It is also considered as a correlation in the research category. Based on the systematic elimination method, 147 companies were selected as the statistical sample. In order to analyze the data, variance heterogeneity pre-test, F Limer test, Hausman test and multivariate regression test were used to confirm and reject the research hypotheses (EVIEWS software). The results showed that there is a significant and positive relationship between unexpected cash changes and surplus returns; in addition, the economic and special uncertainty conditions affect negatively the relationship between unexpected cash changes and surplus returns.