اثر ذخایر بین‏المللی بانک مرکزی بر خلق اعتبار بخش بانکی در ایران

در رابطه بین ذخایر بین‏المللی و خلق پول، به دلایلی همچون پتانسیل دست‏کاری ارز، نقش بانک مرکزی و استقلال بانک مرکزی، استفاده از ذخایر به دلایل مختلف از جمله ثبات و رشد اقتصادی و چگونگی استفاده از ذخایر بین‏المللی در داخل اختلاف نظرهای متعددی وجود دارد. این نظریات باعث شده همواره در رابطه بین ذخایر و خلق اعتبار بانک مرکزی، ابهام وجود داشته باشد. از این‏رو در مطالعه حاضر به بررسی اثر ذخایر بین‏المللی بانک مرکزی بر خلق اعتبار بخش بانکی در ایران، پرداخته شده است. در این مطالعه از روش خودرگرسیون برداری ساختاری (svar) استفاده شده است. برای برآورد مدل از داده‏های دوره زمانی 1380 تا 1401 استفاده گردیده و تجزیه و تحلیل اطلاعات با استفاده از نرم افزار stata انجام شده است. نتایج این مطالعه نشان داد که یک انحراف معیار شوک در نرخ تغییرات ذخایر بین‏المللی، تا سه دوره پس از اعمال شوک، اثر مثبت بر خلق پول بخش بانکی، برجای گذاشته و پس از آن این اثر کاهش پیدا کرده و به سمت صفر میل پیدا می‏کند. این نتیجه نشان می‏دهد که افزایش ذخایر بین‏المللی توسط بانک مرکزی به افزایش پایه پولی منجر شده که نتیجه آن نیز، افزایش خلق پول توسط سیستم بانکی بوده است. بر اساس نتایج می توان اینگونه استنباط نمود که با افزایش درآمدهای صادراتی کشور و در نتیجه آن افزایش ذخایر در کشورهای دیگر، دولت از طریق بانک مرکزی این ذخایر را به عنوان پشتوانه پولی قلمداد کرده و معادل ریالی آن را به عنوان پایه پولی لحاظ نموده است.

investigating the effect of the central bank's international reserves on the credit creation of the banking sector in iran

there are many disagreements in the relationship between international reserves and money creation, for reasons such as the potential of currency manipulation, the role of the central bank and the independence of the central bank, the use of reserves for various reasons, including economic stability and growth, and how to use international reserves. these theories have caused the relationship between the reserves and the credit creation of the central bank to be always ambiguous. therefore, in the present study, the effect of the international reserves of the central bank on the credit creation of the banking sector in iran has been investigated. in this study, to check the results, the structural vector autoregression (svar) method was used, which was used to estimate the model from the data of the period 1380 to 1401; in addition, data analysis was done using stata software. the results of this study showed that a standard deviation shock in the rate of change of international reserves left a positive effect on money creation in the banking sector up to three periods after the shock was applied, and after that, its effect decreased and tended to zero. this result shows that the increase in international reserves by the central bank led to an increase in the monetary base, which resulted in an increase in money creation by the banking system. based on the results, it can be concluded that with the increase in the export earnings of the country and as a result the increase in reserves in other countries, the government through the central bank has considered these reserves as a monetary base and considered its riyal equivalent as a monetary base.