تاثیر بی‏ثباتی و نااطمینانی نرخ ارز بر بازدهی سهام شرکت‏های بورس اوراق بهادار تهران (با تاکید بر صنایع غذایی و کشاورزی)

نوسانات نرخ ارز از مسیر صادرات و واردات، هزینه‏ی کالاهای واسطه‏ای را تحت تاثیر قرار داده و از طریق درآمد و هزینه، قیمت سهام و بازدهی شرکت‏ها را تغییر میدهد. این مقاله به بررسی اثرات نااطمینانی و بی‏ثباتی نرخ ارز بر بازدهی سهام شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در گروه‏های صنایع صادرات ‏محور، واردات محور و صنایع کشاورزی و مواد غذایی می‏پردازد. برای انجام این پژوهش نمونه‏ی165 تایی از شرکت‏های پذیرفته شده برای دوره 1390 الی 1398 انتخاب شده است. برای اندازه‏گیری و محاسبه‏ی بی‏ثباتی نرخ ارز از الگوی واریانس ناهمسانی شرطی تعمیم‏یافته و برای اندازه گیری نااطمینانی نرخ ارز نیز از شاخص واریانس شرطی استفاده شده است. در نهایت از مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (svar) برای برآورد مدل تاثیر بی‏ثباتی و نااطمینانی ارزی (نوسانات ارزی) بر بازدهی سهام شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار (با تاکید بر صنایع کشاورزی و مواد غذایی) استفاده شده است. نتایج برآورد مدل نشان داد که بین نوسانات نرخ ارز و بازده سهام در بین شرکت‏های وارد‏کننده، ارتباط مثبت و معنا‏داری وجود دارد ولی برای شرکت های صادر‏کننده و صنایع کشاورزی و مواد غذایی هیچ ارتباط معناداری بین بازده سهام و نوسانات نرخ ارز در حالت معمول و با یک وقفه زمانی دیده نمی‏شود.

the impact of exchange rate volatility and uncertainty on stock returns in tehran stock exchange (case study: agriculture and food industry)

the fluctuations of the exchange rate as an effective contribution to the proper direction, and a more favorable opportunity to be made for trade, and your investment; for the exchange rate from canal of export and import affect the cost of export, stock prices, and returns. this research investigates the effects of volatility and uncertainty of exchange rates on the stocks return of share in cluster of export ship, and the import ship and agri-food industries. this investigation led to a series of 165 holding companies for period of 2010-2019. volatility measure by generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (garch) method and based model estimate by structural vector autoregressive model (svar). the result shows that there is significant relationship between the exchange rate fluctuations stock return of importing company but in other cases, the exporting and agri-food company food there is no relationship between shares return, and fluctuations of exchange rate even by year lag.