مطالعه‌ی پدیده‌ی فرآیند آشوب در شاخص قیمت و بازده نقدی در بورس اوراق بهادار تهران

سری‌های زمانی پیچیده مانند قیمت‌های بازار سهام بیشتر تصادفی و در نتیجه تغییر آن‌ها غیرقابل ‌پیش‌بینی فرض می‌شود. درحالی‌که احتمال دارد این سری‌ها حاصل فرآیندی غیرخطی پویای معین یا به عبارت بهتر آشوبی بوده و در نتیجه قابلیت پیش‌بینی داشته باشند. در این پژوهش شاخص قیمت و بازده نقدی بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1392-1380 مورد آزمون قرار گرفته است تا مشخص شود آیا این شاخص از فرآیند گام تصادفی پیروی می‌کند یا نشات‌گرفته از فرآیندی آشوبی یا معین است. برای دست‌یابی به هدف فوق از آزمون‌های ریشه واحد، بی‌دی‌اس، تابع خودهمبستگی و خودرگرسیون برداری استفاده شده است. یافته‌های حاصل از آزمون‌های فوق بیان‌گر این است که شاخص قیمت و بازده نقدی، فرآیندی آشوبی و معین را تجربه می‌کند. این نتیجه دلالت بر ناکارایی بازار سرمایه داشته و به‌تبع آن قابلیت پیش‌بینی کوتاه‌مدت را دارد که می‌تواند رهنمودی دلالت بر شناخت عوامل ناکارایی بازار مانند عدم شفافیت جریان اطلاعات و اقدام در راستای رفع آن‌ها داشته باشد.

The Study of Chaos Phenomenon in TEDPIX of Tehran Stock Exchange

AbstractComplicated time series such as stock prices and their changes are commonly hypothesized as random and subsequently unanticipated parameters, while probably, these time series could the resultant of a chaos or a regular non–linear active process and consequently they will be anticipatable. This article examines whether TEDPIX of Tehran Stock Exchange (TSE)are following the random walk process or evaluated by a chaotic process in the period of 13801392. For analysis of the hypothesis, unit root, BDS, autocorrelation and autoregression were used. The results of the study indicate that TEDPIX is a chaotic and non–randomized parameter. These results are related to the inefficiency of the TSE market and subsequently showed that the TSE market has the potential of short–time predictability and there is a non–clearance information progress.