بررسی عوامل موثر بر تامین مالی خارجی در ایران و کشورهای منتخب: رهیافت تخمین‌زن bma

تامین مالی خارجی یکی از منابع مهم برای تامین منابع سرمایه گذاری به ویژه در کشورهای درحال توسعه محسوب می شود. تامین مالی خارجی برای هر دو کشور (وام دهنده و وام گیرنده) دارای فرصت ها و چالش هایی است که تحلیل آنها نیازمند بررسی آماری و اقتصادسنجی است. هدف این پژوهش بررسی عوامل موثر بر تامین مالی خارجی در بین کشورهای منتخب (شامل؛ ایران، آذربایجان، پاکستان، روسیه، برزیل، چین و هند) توسط مدل میانگین گیری بیزی (bma) طی بازه زمانی 2020-1995 است. مهم ترین نوآوری این پژوهش غلبه بر نااطمینانی انتخاب مدل بهینه و مدل سازی هم زمان تمامی متغیرهای موثر بر تامین مالی خارجی توسط تخمین زن میانگین گیری بیزی (bma) و استخراج مدل بهینه است. طبق نتایج و با تخمین 4096 مدل مختلف با 12 متغیر توضیحی (و کنترل اثرات ثابت خاص کشوری)، 8 متغیر مهم تعیین کننده سطح تامین مالی خارجی به ترتیب احتمال حضور در مدل عبارت اند از: نرخ بیکاری، نرخ تورم، درجه باز بودن تجاری، اثربخشی (و کارایی) دولت، ثبات سیاسی، نرخ ارز، رشد اقتصادی و شاخص تشکیل سرمایه ناخالص. همچنین برای اقتصاد ایران، متغیر اثر ثابت خاص کشوری دارای ضریب منفی بوده که بیانگر اثر منفی تحریم های مالی و بانکی است که باعث کاهش وامدهی خارجی به اقتصاد ایران و شرکت های ایرانی شده است. مهمترین توصیه های سیاستی این پژوهش برای سیاست گذاران و مدیران اجرایی بحث شده است.

determinants of foreign financing in iran and selected countries: bma approach

external financing is one of the most important sources of investment, especially in developing countries. external financing for both countries (lender and borrower) has opportunities and challenges that the analysis of which requires statistical and econometric studies. the purpose of this study is to investigate the determinants of foreign financing among selected countries (including; iran، azerbaijan, pakistan, russia ,brazil, china and india) by the bayesian model averaging (bma) during the period 1995-2020. the contribution of this paper is overcoming the uncertainty of choosing the optimal model and simultaneously modeling all the variables affecting external financing by bma estimator and extracting the optimal model. according to the results and estimating 4096 different models with 12 explanatory variables (and controlling country-specific fixed effects), the 8 important determinints of foreign financing are: unemployment rate، inflation rate, degree of trade openness, government effectiveness, political stability, exchange rate, economic growth and gross capital formation index. also for the iranian economy, the country-specific fixed effect has a negative coefficient, which indicates the negative effect of financial and banking sanctions that have reduced foreign debt to the iranian government and iranian companies. the most important policy recommendations of this research for policy makers and executive managers have been discussed.