اثرچرخه نوسانات کوتاه مدت طلا و ارز بر نوسانات بازار سرمایه

امروزه بازارهای مالی شاهد نوسانات شدیدی هستند. محیط پرتلاطم بازارهای مالی، ارتباط تنگاتنگ در این بازرها و تاثیرقابل ملاحظه ای که بر روی اقتصاد کشور دارد و همچنین نیاز مبرم  به پیش بینی کردن سناریوهای مالی و اقتصادی آتی، پژوهشگران را بر آن داشته است که با کشف و تحلیل این ارتباطات میان بازاری بتوانند گامی موثر در جهت تحقق اهداف نظام مالی و اقتصادی کشور بردارند. مطالعه چگونگی اثرگذاری بازده و نوسانات یک بازار بر روی دیگر بازارها همواره از عواملی بوده که در تصمیم گیری بهینه به سرمایه گذاران و سیاست گذاران یاری می رساند. با توجه به اهمیت سرریز تلاطم در بازارمالی، هدف این پژوهش بررسی اثرچرخه نوسانات بازار طلا و ارز بر نوسانات  بازار سرمایه ایران است. در همین راستا در این پژوهش به بررسی اثر معاملات اختلال زا و سرریز تلاطم بازارهای طلا و ارز برروی نوسانات بازده بازار سرمایه پرداخته شده است. پژوهش حاضر توصیفی می باشد و از داده های کوتاه مدت (روزانه) و بلند مدت (ماهانه) بازار ارز، طلا و بازار سرمایه در دوره زمانی 1389 تا 1398 استفاده نموده است و جهت تحلیل داده ها از مدل های آرچ و گارچ استفاده شده است. نتایج این پژوهش  نشان می دهد نوسانات غیرعادی بازار سرمایه در روز گذشته بر نوسانات غیرعادی بازار سرمایه در روز جاری تاثیر مثبت دارد گه نشانگر جریان پول در بازار سرمایه از روز گذشته می‌باشد انتقال هیجانات به بازار سرمایه جاری را افزایش می باشد. همچنین دریافتند نوسانات غیرعادی بازار ارز و طلا در روز گذشته بر نوسانات غیرعادی بازار سرمایه در روز جاری تاثیر مثبت دارد و مثبت بودن این تاثیر نشان دهنده جریان پول در بازار ارز و طلا و سرریز آن به داخل بازار سرمایه می‌باشد، یعنی هیجانات بازار ارز و طلا به داخل بازار سرمایه منتقل می‌شود. بطور کلی نتایج نشان از تایید اثر مثبت شوکهای گذشته بازار طلا و دلار در رابطه با شاخص بازار سرمایه دارد.

the effect of gold and exchange rate volatility on capital market volatility

financial markets are currently experiencing sharp volatility. the turbulent environment of financial markets, the close relationship in these markets and the significant impact it has on the country’s economy, as well as the urgent need to predict future financial and economic scenarios, have led researchers to explore and analyze these inter-market relationships. studying how the returns and volatility in one market affect other markets has always been one issue that helps investors and policymakers to make optimal decisions. given the importance of volatility spillovers in the iranian financial market, this study aimed to investigate the effect of the volatility in the foreign exchange, gold markets to the capital market in iran. in this regard, in this study, the effect of volatility spillover and noise trading of gold and foreign exchange markets on volatility in capital market returns has been investigated. this descriptive study was conducted using the daily and monthly data from the foreign exchange, gold, and capital markets from 2010 to 2019 and to analyze the data, arch and garch models have been used. the results of this study showed that the abnormal volatility of the capital market in the previous day positively affects the abnormal volatility of the capital market today, indicating that if money flows in the capital market, which indicates the flow of money in the capital market from yesterday, increasing the transfer of emotions to the current capital market. in addition, the abnormal volatility in the of gold and foreign exchange markets in the previous today has a positive effect on the abnormal volatility in the capital market today. the positive effect of this effect indicates the flow of money in the foreign exchange and gold markets and its volatility spillover into the capital market. overall, the findings of this study confirmed the positive impact of the foreign exchange and gold markets on the abnormal volatility in the capital market in the short term (daily) and long term (monthly).