بررسی رابطه نوسانات بازده سهام و آشفتگی مالی با نقش تعدیلی ساختار مالکیت و محدودیت های مالی شرکت

در دهه‌های اخیر بسیاری از کشورهای نوظهور، بازارهای سرمایه خود را برای ورود سرمایه‌گذاران بین‌المللی آزاد کرده‌اند. سرمایه‌گذاران با مشارکت در این بازارها، از طریق تنوع بین‏المللی درصدد افزایش بازدهی و کاهش ریسک هستند. بنابراین برای جذب سرمایه‌گذاری‌ها، افزایش تقاضای شرکت‌ها برای تامین مالی داخلی و خارجی ضروری است. بسیاری از کشورها تلاش کرده‌اند تا سیستم حاکمیت شرکتی خود را با ایجاد مقررات و تقویت نظارت بر بازار سرمایه برای حمایت از فرآیند آزادسازی ارتقا دهند. هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی رابطه نوسانات بازده سهام و آشفتگی مالی با نقش تعدیلی ساختار مالکیت و محدودیت‏های مالی در شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال‏های 1396 الی 1401 می‏باشد. روش پژوهش توصیفی- تحلیلی و نوع آن کاربردی می باشد. برای انتخاب نمونه با اعمال محدودیت‏ها، 148 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در نظر گرفته شده است. برای تجزیه و تحلیل داده‏ها از نرم افزار eviews8 و تکنیک دادهها پانلی(تابلویی)، و برای آزمون فرضیه‏ها از مدل رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان داد که بین نوسانات بازده سهام و آشفتگی مالی شرکت رابطه معناداری وجود دارد. همچنین، ارزش بازار سهام، اهرم مالی، مالکیت نهادی، تمرکز مالکیت و محدودیت‏های مالی دارای اثر تعدیلی بر رابطه بین نوسانات بازده سهام و آشفتگی مالی شرکت‏ها می‏باشند، اما اثر تعدیلی متغیرهای مالکیت دولتی و مالکیت مدیریتی بر رابطه بین نوسانات بازده سهام و آشفتگی مالی شرکت‏ها مورد تایید قرار نگرفت.

investigating the relationship between stock return volatility and financial turmoil with the moderating role of ownership structure and financial constraints of the company

in recent decades, many emerging countries have opened their capital markets to international investors. by participating in these markets, investors seek to increase returns and reduce risk through international diversification. therefore, to attract investments, it is necessary to increase companies demand for domestic and foreign financing. many countries have tried to improve their corporate governance institutions by establishing regulations and strengthening capital market supervision to support the liberalization process.the main objective of this study is to investigate the relationship between stock return volatility and financial turmoil with the moderating role of ownership structure and financial constraints in companies listed on the tehran stock exchange during the years 2017 to 2022 . the research method is descriptive-analytical and its type is applied. to select the sample, 148 companies active on the tehran stock exchange were considered with restrictions. eviews8 software and panel data technique were used to analyze the data, and a multivariate regression model was used to test the hypotheses. the results of this study showed that there is a relationship between stock return volatility and financial distress of the company. also, stock market value, financial leverage, institutional ownership, ownership concentration and financial constraints have a moderating effect on the relationship between stock return volatility and financial distress of the companies. however, the moderating effect of government ownership and managerial ownership variables on the relationship between stock return volatility and corporate financial distress was not confirmed.