مقایسه ارزش برآوردی سهام گروه‌های خاص با ارزش حقیقی آن‌ها با استفاده از مدل d-capm(مطالعه‌ی موردی: گروه فلزات اساسی، بانک‌ها و پتروشیمی)

پیش‌بینی تغییرات بازده سهام در بازارهای اوراق بهادار یکی از مهم‌ترین اقدامات توسط تحلیل‌گران مالی و سرمایه‌گذاران در این بازارها می‌باشد. این پژوهش نیز به دنبال بررسی یکی از روش‌های پیش‌بینی بازده سهام در بازار اوراق بهادار تهران و در سه گروه سهامی بانکی، پتروشیمی و فلزات اساسی است. به عبارت دیگر هدف این پژوهش بررسی قدرت پیشبینی مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای-کاهشی (d-capm) در سه گروه نام‌برده بوده و به دنبال این است که ببیند که آیا این روش می‌تواند روشی مناسب برای پیش‌بینی روند سهام این گروه‌ها باشد یا خیر. به منظور دستیابی به اهداف پژوهش نمونه‌ای مشتمل بر 30 شرکت از شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران از گروه‌های سهامی بانکی، پتروشیمی و فلزات اساسی، از ابتدای سال 1400 تا پایان سال 1400، انتخاب شده و برای تجزیه و تحلیل داده‌های پژوهش و آزمون فرضیهها از نرم افزار اکسل و spss استفاده شده است. به منظور بررسی بهتر و کامل‌تر اطلاعات، سهم‌ها در یک دوره یک ساله و در دو بازه 10 روزه و 30 روزه بررسی شده‌اند. همچنین میزان سود هر سهم در هر دو بازه در پایان یک سال با بازده بدون ریسک (میزان بهره بانکی) و بازده سرمایه‌گذاری یک‌ساله مقایسه شده است. نتایج بررسی‌ها روی 30 سهم نشان داد که بیش از 50 درصد سهم‌های مورد بررسی بیشترین بازده را در صورت سرمایه‌گذاری بلند مدت (یک‌ساله) عاید سرمایه‌گذاران می‌کنند و در هر سه گروه مورد بررسی (بانکی، پتروشیمی و فلزات اساسی) بازده سرمایه‌گذاری بلند مدت بیشتر از بازده به دست آمده از مدل d-capm می‌باشد. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که این مدل قدرت پیش‌بینی مناسبی در این سه گروه سهامی نداشته، روش مناسبی برای پیش‌بینی بازده سهام در این سه گروه نمی‌باشد و نمی‌توان بر اساس نتایج آن پیشنهاد خرید و فروش سهم به سرمایه‌گذاران ارائه داد.

comparison of the estimated value of stocks of certain groups with their real value using the d-capm model. (case study: base metals, banks and petrochemical companies)

forecasting changes in stock returns in the securities markets is one of the most important actions by financial analysts and investors in these markets. this research also seeks to investigate one of the methods of predicting stock returns in the tehran stock market and in three stock groups: banking, petrochemical and basic metals. in other words, the purpose of this research is to investigate the predictive power of the capital-decrease asset pricing model (d-capm) in the three named groups, and it seeks to see whether this method can be a suitable method for predicting the stock trend of these groups or not. in order to achieve the objectives of the research, a sample consisting of 30 companies from the tehran stock exchange, from the banking, petrochemical and basic metal groups, from the beginning of 1400 to the end of 1400, was selected and for analyzing the research data and testing the hypotheses from excel and spss are used. in order to check the information better and more fully, the shares have been checked in a period of one year and in two periods of 10 days and 30 days. also, the amount of profit per share in both periods at the end of one year has been compared with risk-free return (bank interest rate) and one-year investment return. the results of the investigations on 30 shares showed that more than 50% of the investigated shares give investors the highest return in case of long-term investment (one year) and in all three investigated groups (banking, petrochemical and basic metals) the long-term investment return is more than the yield is obtained from the d-capm model. the results of the research show that this model does not have a suitable forecasting power in these three stock groups, it is not a suitable method for predicting stock returns in these three groups, and it is not possible to offer investors buying and selling shares based on its results.