عملکرد سیاست‌های پولی بر بازار سهام ایران

در جریان رشد اقتصادی، اهمیت سرمایه به عنوان عامل مهم تولید افزایش می‌یابد و به همین دلیل موجب اتخاذ سیاست‌هایی در جذب سرمایه می‌گردد. از جمله مهم‌ترین اقدامات کشورهای توسعه‌یافته در این زمینه، گسترش بازارهای سرمایه به ویژه بورس اوراق بهادار است. رکود و رونق بورس اوراق بهادار، نه تنها اقتصاد ملی، بلکه اقتصاد جهانی را نیز تحت تاثیر قرار می‌دهد. از این رو شناخت و ارزیابی سیاست‌های پولی بر عملکرد بازار سهام ایران می‌تواند به جهت دهی سرمایه سرمایه‌ی گذاران و سیاست‌گذاران کمک نماید.در این پژوهش از 180 داده به صورت ماهانه، از آغاز سال 1381 تا پایان سال 1396 انتخاب شده است. الگوی مورد استفاده، روش خود رگرسیون برداری و الگوی تصحیح خطای برداری است. به منظور تخمین الگوی پژوهش ابتدا مانایی متغیرها مورد بررسی قرار گرفته است و سپس وقفه بهینه تعیین‌شده است. در مرحله بعد الگوهای مورد نظر تخمین زده‌شده و نتایج تخمین بیان گردیده است. با استفاده از روش‌های توابع واکنش آنی و تجزیه واریانس به تحلیل نتایج پرداخته شده است.در نهایت نتایج برآورد الگوی تصحیح خطای برداری آورده شده است.نتایج توابع واکنش آنی و آنالیز واریانس نشان دهنده آن است که حجم نقدینگی به عنوان متغیر تحت تاثیر سیاست پولی بر عملکرد بازار سهام ایران تاثیر مثبت خیلی کمی دارد و با گذشت زمان ، شوک ناشی از آن از بین نمی‌رود . در حالیکه حجم نقدینگی در بلند مدت بر شاخص قیمت سهام اثر قابل توجهی دارد.