اثرات نامتقارن متغیرهای اقتصاد کلان بر شاخص قیمت سهام: رهیافت مارکوف- سوئیچینگ

هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی اثرات نامتقارن متغیرهای قیمت نفت و طلا بر نرخ رشد شاخص سهام با استفاده از داده های سری زمانی (1) 1400- (1) 1388 بود. نتایج آزمون نسبت راستنمایی lr نشان داد مدل غیرخطی برای ارزیابی رابطه بین متغیرهای پژوهش مناسب است. مدل بهینه، msih(2)-ar(1) انتخاب شد. یافته های پژوهش نشان داد که رفتار شاخص کل قیمت سهام در بورس تهران در دو رژیم 1: کم نوسان و رژیم 2: نوسان زیاد قابل ارزیابی است. مدت زمان رژیم کم نوسان بیش از رژیم با نوسان زیاد است. طی دوره مورد بررسی اثر دو متغیر قیمت نفت و طلا بر شاخص کل قیمت سهام منفی برآورد شده و لذا در دو رژیم رفتار متفاوت نبوده است. بنابراین، اثر نامتقارن این دو متغیر تائید نشد. متغیر قیمت نفت خام در رژیم1 تاثیر بیشتری داشت. متغیر قیمت طلا در رژیم2 تاثیر بیشتری داشت. می توان نتیجه گرفت که در دوره ای که نوسانات بازار بورس کم است، شدت تاثیرگذاری بازار طلا بر بازار بورس افزایش می یابد و در دوران پرنوسان بازار بورس بیشتر تحت تاثیر هیجانات و جو روانی می باشد. نتایج ماتریس احتمال انتقالات نشان داد که ماندگاری رژیم کم نوسان نسبت به رژیم پرنوسان بیش تر است.