بررسی رابطه میان حاکمیت شرکتی و محدودیت در تامین مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از مباحث تحقیقاتی جدید در ایران موضوع حاکمیت شرکتی است. اهمیت این موضوع به‌ویژه ناشی از موارد مربوط به سوءاستفاده‌های مالی اخیر در شرکت‌های بزرگ ازجمله شرکت‌های انرون و ورلدکام است. هدف این مقاله بررسی رابطه بین حاکمیت شرکتی و محدودیت در تامین مالی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به همین منظور، از شاخص کپلن و زینگالس (kz) (1997) بومی‌شده به‌وسیله تهرانی و حصارزاده (1388) به‌عنوان شاخص محدودیت در تامین مالی استفاده شده است. جامعه آماری این پژوهش را 84 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل می‌دهد که در سال‌های 1392 تا 1398 مورد بررسی قرار گرفته‌اند. از تحلیل آماری رگرسیون لجستیک چندمتغیره برای آزمون فرضیه‌های پژوهش استفاده شده است. نتایج آزمون فرضیه‌های پژوهش نشان می‌دهد که میان مالکیت شرکتی و تمرکز مالکیت با محدودیت در تامین مالی رابطه مثبت معناداری وجود دارد. همچنین، میان مالکیت مدیریتی و ترکیب هیئت‌مدیره با محدودیت در تامین مالی رابطه منفی معناداری وجود دارد، اما میان مالکیت نهادی و محدودیت در تامین مالی شرکت‌ها رابطه معناداری وجود ندارد. همچنین، نتایج پژوهش در خصوص متغیرهای کنترلی نشان‌دهنده این است که میان اندازه شرکت‌ها و محدودیت در تامین مالی آن‌ها رابطه منفی معناداری وجود دارد، اما میان عمر شرکت‌ها و محدودیت در تامین مالی آن‌ها رابطه معناداری وجود ندارد.