رابطه بین عدم اطمینان سیاست‌های اقتصادی با نقدشوندگی و تغییرپذیری بازده بازار

یکی از موضوعات مطرح در تحقیقات مرتبط با اقتصاد پولی و مالی در سالیان اخیر، نحوه واکنش بازار سرمایه به سیاست‌های اقتصادی دولت و به‌طور خاص عدم اطمینان سیاست‌های یاد شده است. با عنایت به اهمیت این موضوع، هدف از این پژوهش، بررسی تاثیر عدم اطمینان سیاست‌های اقتصادی (شاخص‌های نرخ رشد اقتصادی، نرخ ارز و نرخ رشد نقدینگی) بر نقدشوندگی و تغییرپذیری بازار سرمایه است. برای دستیابی به هدف پژوهش، اطلاعات مالی 123 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران برای دوره زمانی 1395 تا 1400 مورد بررسی قرار گرفته و فرضیه‌ها با استفاده از مدل رگرسیون چندمتغیره آزمون شده است؛ ضمن اینکه جهت اندازه‌گیری متغیرهای عدم اطمینان اقتصادی، نقدشوندگی سهام و تغییر پذیری بازده سهام به‌ترتیب از شاخص‌های انحراف معیار شاخص‌های اقتصادی، شکاف قیمت نسبی و انحراف معیار بازده سهام استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه مبین این موضوع است که با افزایش عدم اطمینان نسبت به نرخ رشد نقدینگی و نرخ ارز، میزان نقدشوندگی سهام کاهش می‌یابد و افزایش عدم اطمینان نسبت به نرخ رشد اقتصادی، افزایش نقدشوندگی سهام را به دنبال دارد. همچنین، افزایش عدم اطمینان نسبت به نرخ ارز و رشد اقتصادی به‌ترتیب موجب افزایش و کاهش تغییرپذیری بازده سهام خواهد شد.