طراحی صندوق کالایی مبتنی‌بر کالاهای صنعتی با نگرش تامین مالی تولیدکننده

صندوق‌های کالایی به‌عنوان یکی از نهادهایی که می‌تواند بازار سرمایه را به بخش واقعی اقتصاد گره بزند، از اهمیت بسزایی برخوردار است. استفاده از این نهاد در راستای تامین مالی شرکت‌های تولیدی، یکی از نیازهای مهم بخش تولید را که تامین مالی است، به کمک بازارسازی برطرف می‌سازد. این نوع صندوق‌ها در بازار سرمایه مسبوق به سابقه است، اما تاکنون استفاده از این صندوق‌ها در راستای تامین مالی شرکت‌های تولیدی و بر مبنای کالاهای صنعتی انجام نگرفته است. وجود چالش‌هایی ازجمله مشمولیت مالیات بر ارزش‌افزوده به‌ازای هر بار معامله اوراق گواهی سپرده، تحویل فیزیکی کالا در سررسید، عدم سنخیت آن با ماهیت صندوق و تعامل میان صندوق و تولیدکننده در سررسید، وجود سرمایه‌گذاران با اهداف مختلف و نرخ بازده مورد انتظار از عواملی است که در این پژوهش احصا و بررسی شده است. در پژوهش حاضر، ساختار و فرایندی برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری کالایی با محوریت کالاهای صنعتی طراحی شده است که می‌تواند امکان تامین مالی تولیدکننده را ایجاد کند. در طراحی پیشنهادی، ضمن تحلیل حالت‌های مختلف قیمت کالای مبنا و منافع سرمایه‌گذاران در هریک از این حالات و استفاده از اختیار خریدوفروش هم‌زمان برای تولیدکننده و صندوق، افزون‌بر مدیریت ریسک صندوق، چالش تحویل در صندوق‌های کالایی برطرف شده است.