|
|
|
|
استفاده از بتای افت سرمایه در تصمیم گیری مدیران برای تشکیل پرتفوی بهینه در بورس اوراق بهادار تهران
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
عباسیان عزت الله ,حدادزاده رضا
|
|
منبع
|
قضاوت و تصميم گيري در حسابداري - 1403 - دوره : 3 - شماره : 3 - صفحه:1 -24
|
|
چکیده
|
در این مقاله، به منظور ارتقای کیفیت تصمیم گیری مدیران در تشکیل پرتفوی بهینه، در محاسبه ریسک پرتفوی، 3 از یک معیار جدید و پویایی به نام پشیمانی تاسف مورد انتظار افت سرمایه erod استفاده شده است. این معیار، در واقع میانگینی از افت سرمایه های بیش از یک حد یا آستانه ی مشخصی مثال، 20 درصد است دینگ 4 و اوریاسف 2022 . erod تا حدی شبیه افت سرمایه در معرض ریسک شرطی cdar 5 است که در واقع، میانگین درصد معینی از بزرگترین افت سرمایه ها تعریف میشود. اما بتای erod دارای مزیتهایی نسبت به بتای 6 cdar میباشد. بتای erod منفی ، اوراق بهاداری را شناسایی می کند که در زمان هایی که بازار، افت های سرمایه فراتر از آستانه را تجربه میکند، بازده مثبت دارند. پس بتای erod تنها آن بازه های زمانی را در نظر میگیرد که بازار در وضعیت افت سرمایه قرار دارد؛ لذا از نظر مفهومی با بتای استاندارد که حرکات باال و پایین بازار را تشخیص نمیدهد، تفاوت دارد. در این مقاله، بتای cdar و erod برای 30 سهم فعال در بورس اوراق بهادار تهران با بتای استاندارد مقایسه شده و مشخص شد علاوه بر آن که بتاهای cdar و erod در طول زمان ثبات دارند، در مواقعی که شاخص کل بورس تهران در شرایط ریزش و افت سرمایه قرار دارد، این بتاها، برای محاسبه ریسک و تشکیل پرتفوی بهینه، معیار بهتری را نسبت به بتای استاندارد در اختیار مدیران سرمایه گذاری قرار میدهد تا براساس آن، برای تشکیل پرتفوی بهینه، تصمیمات با کیفیت تری بگیرند.
|
|
کلیدواژه
|
بتا، بتای افت سرمایه، پشیمانی (تاسف) مورد انتظار افت سرمایه (erod)، افت سرمایه در معرض ریسک شرطی (cdar)، بهینه سازی پرتفوی
|
|
آدرس
|
دانشگاه تهران, دانشکده حسابداری و علوم مالی, گروه حسابداری, ایران, دانشگاه تهران، پردیس بین المللی کیش, دانشکده حسابداری و علوم مالی, گروه مالی, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
reza.hadadzadeh@ut.ac.ir
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
the use of drawdown beta in decision-making for optimal portfolio formation by managers on the tehran stock exchange
|
|
|
|
|
Authors
|
abbasian ezatollah ,haddadzadeh reza
|
|
Abstract
|
in this article, a new and dynamic metric called expected regret of drawdown (erod) is employed to enhance the decision-making quality of managers in forming an optimal portfolio by calculating portfolio risk. this metric essentially represents the average of capital drawdowns that exceed a specific threshold (e.g., 20%). the expected regret of drawdown is somewhat similar to conditional drawdown at risk (cdar), which is defined as the average of a certain percentage of the largest drawdowns. however, expected regret of drawdown beta has advantages over cdar beta. a negative erod beta identifies securities that generate positive returns during periods when the market experiences drawdowns beyond the threshold. therefore, erod beta only considers those time periods when the market is in a drawdown state. conceptually, this differs from standard beta, which does not distinguish between upward and downward market movements. in this article, the conditional drawdown at risk (cdar) beta and the expected regret of drawdown (erod) beta for 30 stocks listed on the tehran stock exchange were compared with the standard beta. it was found that, in addition to being stable over time, during periods when the tehran stock exchange index experiences declines and capital drawdowns, these betas offer a better measure for calculating risk and forming optimal portfolios compared to the standard beta. this provides investment managers with a more reliable tool for making higher-quality decisions when constructing optimal portfolios.
|
|
Keywords
|
drawdown ,conditional drawdown at risk (cdar) ,expected regret of drawdown (erod) ,standard beta ,decision-making ,portfolio optimization
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|