شوک‌های اطلاعاتی مثبت، رفتار سرمایه‌گذاران و خطر سقوط قیمت سهام

هدف: هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر شوک‌های اطلاعاتی مثبت بر رفتار سرمایه‌گذاران و خطر سقوط قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.روش: این پژوهش از لحاظ هدف، کاربردی و از نوع پس‌رویدادی بوده و به شیوه توصیفی - علّی انجام شده است. جامعه آماری پژوهش شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1394-1400 می‌باشد. روش نمونه‌‌گیری از نوع تصادفی با شیوه حذف سیستماتیک است. برای گردآوری داده‌‌های مورد نیاز، جهت آزمون فرضیه‌‌ها، از طریق مراجعه به صورت‌‌های مالی حسابرسی شده شرکت‌‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (موجود در کتابخانه سازمان بورس اوراق بهادار تهران) اقدام شد. برای تحلیل داده‌ها از تکنیک رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است.یافته‌ها: نتایج پژوهش بیانگر آن است که شوک‌های اطلاعاتی مثبت بر رفتار سرمایه‌گذاران، و خطر سقوط قیمت سهام تاثیر مثبت و معنی‌داری دارد. شوک‌های اطلاعاتی مثبت منجر به کاهش افشای اطلاعات، افزایش ریسک اطلاعات و کاهش شفافیت اطلاعات می‌‌شود که در نهایت ریسک سقوط را تسریع می‌‌بخشد. علاوه‌بر آن، تاثیر شوک‌های اطلاعاتی مثبت بر ریسک سقوط، تحت تاثیر ویژگی‌‌های شرکت، مکانیسم‌‌های نظارتی و محیط اقتصادی قرار دارد.نتیجه‌گیری: با توجه به نتایج بدست آمده، به تحلیل‌گران پیشنهاد می‌شود اثرات نوع شوک‌های اطلاعاتی را بر متغیرهای مهم تاثیرگذار در عملکرد شرکت‌ها مورد بررسی قرار داده و در اختیار بهره‌وران قرار دهند. همچنین سرمایه‌گذاران خُرد توجه ویژه‌ای جهت جلوگیری از پنهان‌سازی اخبار بد توسط مدیران داشته باشند؛ چراکه توجه سهامداران معطوف به سروصدای دیگران و نظرات غیرکارشناسی است که فضای بازار را پر نموده و منجر به افزایش سقوط قیمت سهام می‌شود.

positive information shock, investors’ behavior andthe risk of stock price crash

purpose: the purpose of the present study is to review the effect of positive information shocks on investors’ behavior and the risk of stock price crash in corporations accepted in tehran stock exchange.method: this research has a practical objective and it is an ex-post facto study conducted by descriptive-causal method. the research statistical population consisted of all companies accepted in tehran stock exchange from 2009 to 2011. random sampling method with systematic deletion was used. for data collection and hypothesis testing, the researchers used the audited financial statements of corporations accepted in tehran stock exchange (available in the library of tehran stock exchange). for data analysis, multivariate linear regression technique was used.results: the research results indicated that positive information shocks have a significantly positive effect on investors’ behavior and the risk of stock price crash. positive information shocks decrease disclosure of information, increase information risk, and decline information transparency which ultimately accelerate the crash risk in the stock exchange. in addition, the effect of positive information risks on the crash risk is under the influence of corporation features, supervisory mechanisms, and economic environment.conclusion: according to the obtained results, it is suggested to the analysts to study the impact of information shocks on important variables effective in the performance of corporations and give the results to the users. furthermore, minor investors should pay special attention to prevent concealment of bad news by the directors because stockholders' attention is oriented to others’ fuss and their non-expert comments which have filled the market environment and increase the crash risk of the stock price.