سرریز فناوری زنجیره بلوکی بر نوسانات بازار بورس در بحران کووید 19؛ شواهدی از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران

یکی از مهم‌ترین مباحث بازار سرمایه، آگاهی از میزان ریسک است که می‌تواند بازده سهام شرکت‌ها را تحت‌تاثیر قرار دهد و نقش بسزایی در تصمیم‌گیری‌ها ایفا می‌کند. در همین راستا مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مطرح و موردتوجه پژوهشگران قرار گرفته است. این مدل‌ها تحت‌تاثیر عوامل مختلف درونی شرکت‎ها و متغیرهای کلان هستند؛ اما یکی از متغیرها که رابطه تنگاتنگی با بازارهای مالی دارد، فناوری زنجیره‌بلوکی است. ازاین‌رو مطالعه حاضر به بررسی تاثیر فناوری زنجیره‌بلوکی بر نوسان ریسک کل در 84 شرکت منتخب بازار بورس کشور طی فروردین 1390 تا مرداد 1400 با استفاده از رویکرد گشتاور تعمیم‌یافته سیستمی پرداخته است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد  اثرات سرریز ارزش بازاری، فناوری زنجیره‌بلوکی، رشد اقتصادی، نرخ ارز و قیمت نفت بر ریسک کل مثبت و نرخ بازده دارایی‌ها، شرکت‌های مالی، هزینه‌های تحقیق و توسعه و نرخ تورم اثر منفی بر ریسک کل داشته است.

blockchain technology spillovers on stock market fluctuations in the pandemic of covid - 19; evidence from iran`s stock markets

one of the most important topics in the capital market is understanding the level of risk, which can affect the return on company stocks and play a significant role in decision-making. in this regard, the capital asset pricing model (capm) has been introduced and attracted the attention of researchers. these models are influenced by various internal company factors and macroeconomic variables. however, one variable that has a close relationship with financial markets is blockchain technology. therefore, this study examines the impact of blockchain technology on overall risk volatility in 84 selected companies listed on the country’s stock exchange from april 2011 to august 2021, using a system generalized method of moments (gmm) approach. the study results show that the spillover effects of market value, blockchain technology, economic growth, exchange rates, and oil prices on overall risk are positive, while the effects of return on assets, financial companies, research and development costs, and inflation rates on overall risk are negative.