بیش اطمینانی مدیران و کارایی تصمیمات سرمایه گذاری و تامین مالی

مدیران بیش اطمینان احتمال و تاثیر رویدادهای مطلوب را بر جریان‌های نقدی شرکت بیشتر از واقعیت تخمین می‌زنند و آن را برای رویدادهای منفی کمتر از واقعیت ارزیابی می‌کنند. برخورداری از ویژگی بیش اطمینانی در مدیران بر نحوه شناسایی سود و زیان و مبلغ دفتری دارایی‌ها و بدهی‌ها تاثیر می‌گذارد. راهبردهای تامین مالی و سرمایه گذاری، دو راهبرد اساسی حوزه مدیریت مالی یک بنگاه است که مدیر در خصوص آنها بایدتصمیم گیری کند. لذا، هدف تحقیق حاضر بررسی ارتباط بین بیش اطمینانی مدیران، تامین مالی داخلی و کارایی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. برای آزمون فرضیه‌های پژوهش از مدل رگرسیون خطی چندگانه بر اساس داده‌های تابلویی استفاده شده است. نتیجه بررسی 140 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1392 الی 1398 حاکی از آن است که بین بیش اطمینانی مدیران و کارایی سرمایه‌گذاری و تامین مالی داخلی ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد. در واقع، زمانی که مدیران بیش اطمینان بوده‌اند، سرمایه‌گذاری بیش از حد کمتر بوده است. علاوه بر این، یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که بین بیش اطمینانی مدیران و کم سرمایه‌گذاری رابطه معناداری وجود ندارد.

managements overconfidence and efficiency of investment decisions and financing

overconfident managers overestimate the probability and impact of favorable events on the company’s cash flows and evaluate it for negative events less than reality. the characteristic of overconfidence in managers affects the way profit and loss are and the book value of assets and liabilities recognized. financing and investment strategies are the two basic strategies in the field of financial management of an enterprise that the manager must decide. therefore, the purpose of this study is to investigate the relationship between managers’ uncertainty, domestic financing and investment efficiency in companies listed on the tehran stock exchange. to test the research hypotheses, multiple linear regression model based on panel data has been used. the results of the survey of 140 companies listed on the tehran stock exchange during the period 2013 to 2019 indicate that there is a positive and significant relationship between managers’ overconfidence and the efficiency of investment and domestic financing. in fact, when managers were overconfident, there was too little investment. in addition, the research findings show that there is no significant relationship between managers’ overconfidence and low investment.