بررسی تاثیر نوسان‌های ویژه سهام و جریان‌های نقدی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام

هدف: سقوط قیمت سهام منجر به پیامدهای منفی جدی برای شرکت می‌شود؛ مانند زیان‌های عظیم در ثروت شرکت‌ها و بحران اعتماد در بین سرمایه‌گذاران؛ بنابراین، مدیران باید ریسک سقوط را در تصمیم‌گیری خود در نظر بگیرند تا از حوادث سقوط سهام جلوگیری کنند؛ بنابراین، بررسی عوامل تعیین‌کننده سقوط قیمت سهام برای تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک مفید است. از جمله عوامل موثر بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام می‌توان به نوسانات ویژه سهام و نوسانات جریان‌های نقدی اشاره کرد. ازاین‌رو در پژوهش حاضر به بررسی تاثیر نوسان‌های ویژه سهام و جریان‌های نقدی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام پرداخته شده است. روش‌شناسی پژوهش: جامعه آماری این پژوهش شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری آن شامل داده‌های 105 شرکت برای دوره 8 ساله 1393 الی 1400 است. روش نمونه‌گیری، روش حذف سیستماتیک بوده است. روش مورد استفاده جهت برآورد الگو روش رگرسیون چندمتغیره به روش داده‌های ترکیبی می‌باشد. یافته‌ها: نتایج پژوهش نشان داد که نوسانات ویژه سهام تاثیر معناداری بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام دارد؛ همچنین نتایج نشان داد نوسانات جریان‌های نقدی تاثیر معناداری بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام دارد. اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج این پژوهش تاثیر نوسان‌های ویژه سهام و جریان‌های نقدی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام را مشخص می‌کند.

investigating the effect of stock idiosyncratic and cash flow volatility on the future stock price crash risk

a substantial body of research theorizes that managers' desire to safeguard their wealth and human capital incentivizes them to strategically withhold negative information. this practice can sustain investors’ expectations at unjustifiable levels and inflate a firm's stock price beyond its intrinsic value, ultimately disadvantaging shareholders (jin and myers, 2006; bleck and liu, 2007 and benmelech et al., 2010). consequently, such opportunistic behavior prolongs investors’ false perception of the firm’s true economic fundamentals (hutton et al., 2009 and kim et al., 2011). however, maintaining this deception is inherently unsustainable in the long run. when the volume of withheld negative information becomes overwhelming, managers typically relinquish their efforts, leading to a sudden disclosure of accumulated adverse information into the market. this abrupt revelation triggers a sharp decline in the firm's stock price, commonly referred to as a stock price crash. given the severe negative consequences associated with falling stock prices, understanding the determinants of such declines is crucial for informed investment decisions and effective risk management. among the key factors influencing the risk of a future stock price crash are stock idiosyncratic volatility and cash flow volatility. accordingly, the objective of this study is to examine the impact of stock idiosyncratic volatility and cash flow volatility on the risk of a future stock price decline.