بررسی اثر بازدهی درک شده گذشته بر سرمایه‌گذاری در سهام پرریسک با در نظر گرفتن نقش میانجی‌گری اثر شترمرغ

هدف: بحران‌های مالی اخیر و پیامد‌های آن، پرسش‌هایی را دررابطه‌با رفتارهای پر‌خطر و عواملی که باعث تغییرات در ریسک‌پذیری افراد می‌شود ایجاد می‌کند؛ بنابراین شناخت عوامل موثر بر تصمیمات سرمایه‌گذاری پرریسک و نقش پدیده‌های روان‌شناختی بر رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه بسیار حائز اهمیت است. ازاین‌رو باتوجه‌به اهمیت این مسئله، در این پژوهش به بررسی تجربی نقش میانجی‌گری اثر شترمرغ بر توضیح رابطه بین بازده‌های درک‌شده گذشته و سرمایه‌گذاری در سهام پرریسک پرداخته شده است. روش‌شناسی پژوهش: پژوهش پیش رو از نظر هدف، کاربردی و از نظر راهبرد و نحوه جمع‌آوری و تحلیل اطلاعات پیمایشی - توصیفی است. به همین منظور تعداد 432 پرسش‌نامه در بهار سال 1402 بین سرمایه‌گذاران توزیع و از این تعداد 396 پرسش‌نامه مورد پذیرش قرار گرفت. تجزیه‌وتحلیل داده‌ها با استفاده از مدل معادلات ساختاری در نرم‌افزار آماری آیموس و به روش برآورد حداکثر درست‌نمایی صورت گرفت. یافته‌ها: نتایج نشان می‌دهد که بازده درک‌شده گذشته بر سرمایه‌گذاری در سهام پر‌ریسک و اثر شترمرغ تاثیر مثبت و معناداری دارد. همچنین اثر شترمرغ بر سرمایه‌گذاری در سهام پرریسک اثر مثبت و معناداری می‌گذارد. به‌صورت کلی یافته‌ها نشان می‌دهد که در رابطه بین بازده درک‌شده گذشته و سرمایه‌گذاری در سهام پرریسک، متغیر اثر شترمرغ نقش میانجی را ایفا می‌کند. اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج نشان داد که عمدتاً سرمایه‌گذاران تحت‌تاثیر باورهای ذهنی از تجربیات گذشته و تعصبات رفتاری که یک انحراف بالقوه از تصمیم‌گیری منطقی به نظر می‌رسد، تصمیمات سرمایه‌گذاری خود را اتخاذ می‌کنند که نتیجه آن خطر سقوط قیمت سهام و در نهایت بازدهی کمتر را برای سرمایه‌گذاران به دنبال خواهد داشت.

investigating the effect of perceived past returns on investing in risky stocks considering the role mediation by the ostrich

investing in financial markets has increased greatly in recent years due to quick liquidity, diversity in investment and the opportunity to make profits in a short period of time. investigations of the iranian capital market show that in recent years, with the growth of the capital market and its attractiveness, many people without having sufficient expertise in this field and only based on looking at the past positive returns of shares, emotional analyzes and media advertisements, most of the time, as internet users introduce risky shares without logical analysis and start investing. in this case, any decision made by investors based on misleading information, incorrect analysis or simply based on the past performance of a company can unknowingly lead investors to stocks whose price is significantly higher than its fundamental value. considering that in recent years, iran's capital market has experienced many fluctuations and turbulences and sometimes the upward trend of the market has been bubble and unrealistic and this has led many investors to invest in high-risk stocks. therefore, understanding the effect of perceived returns on investing in high-risk stocks and the role of the ostrich bias, which ignores the negative aspects of riskier investments, can be considered as one of the important factors influencing the selection of high-risk stocks in the iranian capital market.