بررسی عملکرد استراتژی معاملاتی معکوس در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس معیارهای ریسک شرکت

هدف: در تئوری مالی سنتی، این گزاره وجود دارد که در هر بورس اوراق بهادار، کارایی در بازار سهام حاکم است. بااین‌حال، شواهدی از ناهنجاری های بازار، مانند اثر حرکت و اثر معکوس وجود دارد. هدف از این مطالعه بررسی عملکرد استراتژی تجاری معکوس تحت معیارهای ریسک است که برای دستیابی به این هدف، چهار فرضیه مطرح شد.روش‌شناسی پژوهش: روش این پژوهش توصیفی از نوع همبستگی است. جامعه آماری شامل کلیه شرکت های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1392 تا 1399 می باشد که با استفاده از روش نمونه گیری حذفی سیستماتیک تعداد 118 شرکت به‌عنوان نمونه انتخاب شدند. در این پژوهش سود معکوس به‌عنوان متغیر وابسته و ریسک سیستماتیک، ریسک نقدینگی، ریسک اعتباری و اهرم مالی به‌عنوان متغیرهای توضیحی در نظر گرفته شد.یافته‌ها: یافته ها نشان داد که ریسک سیستماتیک بر سود معکوس در تمامی دوره های تشکیل و نگهداری پرتفوی اثر مثبت دارد. ریسک نقدینگی تاثیر معناداری بر سود معکوس ندارد. ریسک اعتباری و اهرم مالی تاثیر مثبتی بر سود معکوس دارند. همچنین نتایج نشان داد که تاثیر ریسک سیستماتیک، ریسک اعتباری و اهرم مالی بر سود معکوس در دوره 24ماهه بیش از دوره 12 و 36ماهه است.اصالت / ارزش‌افزوده علمی: نتایج این مطالعه به سرمایه‌گذاران و مدیران پرتفوی کمک می‌کند که هنگام سرمایه‌گذاری از طریق استراتژی معاملاتی معکوس، ریسک‌های شرکت را در نظر بگیرند. علاوه بر این، فعالان بازار باید در هنگام استفاده از استراتژی سرمایه‌گذاری معکوس، روی ریسک سیستماتیک، ریسک اعتباری و اهرم مالی بالا تمرکز کنند؛ زیرا این ابعاد ریسک فرصت‌هایی را برای آن‌ها فراهم می‌کند تا بازدهی غیرعادی به دست آورند.

investigating the contrarian trading strategy performance in the tehran stock exchange based on the firm's risk criteria

introduction in traditional financial theories, there is this proposition that in every stock exchange, efficiency prevails in stock markets, which means that stock prices are determined fairly with the help of available information. in fact, the efficient market hypothesis is the cornerstone of modern finance. however, there is evidence of market anomalies, such as the momentum effect and the reversal effect. the reverse effect describes the price phenomenon as follows: the shares that had the best (worst) growth in the past tend to perform weak (good) in the following periods. investors overreact to new information, causing deviation in pricing. considering the weak efficiency of tehran stock exchange based on previous research and the importance of using the contrarian trading strategy as a tool to help investors in forming a profitable portfolio, the purpose of this research is to investigate the contrarian trading strategy performance under risk criteria.literature reviewone of the strategies for predicting future stock returns is the contrarian trading strategy, which recommends selling stocks with good past performance and buying stocks with poor performance. under this strategy, the investment portfolio consists of stocks that move against the market trend. according to theoretical principles, the risk factor can intensify the shareholder's emotional behavior in the transaction.research methodology this study is an experimental research. the method of this study is a descriptive correlation type. the statistical population includes all companies listed to the tehran stock exchange in the period from 2013 to 2020. with the help of systematic elimination sampling, 118 companies were selected as a sample. in this research, reverse profit was considered as dependent variable and systematic risk, liquidity risk, credit risk and financial leverage were considered as explanatory variables.resultsthe findings showed that systematic risk has a positive effect on the reverse profit in all periods of portfolio formation and holding. liquidity risk does not have a significant effect on reverse profit. credit risk has a positive effect on reverse profit. financial leverage has a positive effect on reverse profit. also, the results showed that the effect of systematic risk, credit risk and financial leverage on reverse profit in 24month period is more than 12 and 36month period