سنجش پویایی‌های سرریز تلاطم بین دلار و بازار سهام ایران؛ کاربردی از رویکرد اتصالات فرکانسی

پژوهش حاضر با بکارگیری رویکرد اتصالات فرکانسی خودرگرسیون برداری با پارامترهای متغیر در طول زمان (tvp-var) طی دوره مهر ماه سال 1394 تا مهر ماه سال 1402به بررسی سرریزهای پویای تلاطم میان بازده دلار و 8 شاخص مختلف از صنایع بورسی ایران در سه بازه فرکانس کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت می‌پردازد. یافته‌ها حاکی از آن است که: نخست، مقدار متوسط شاخص اتصالات کل حدود 50 درصد بوده است که طی سه سال اخیر به بیش از 70 درصد نیز رسیده است. دوم، سرریز تلاطم عمدتاً در فرکانس کوتاه‌مدت رخ می‌دهد، بدین‌معنا که منبع بخش عمده‌ای از ریسک سیستمی، اتصالات کوتاه‌مدت است. سوم، دلار در کل دوره مورد بررسی و فرکانس کوتاه‌مدت، پذیرنده شوک است اما در فرکانس میان‌مدت و بلندمدت، در نقش انتقال‌دهنده تلاطم به شبکه بازار سهام ظاهر می‌شود. چهارم، صنعت فلزات اساسی در دوره بلندمدت و میان‌مدت قوی‌ترین انتقال‌دهنده تلاطم محسوب می‌شود. پنجم، اثر تقدم-تاخر در شبکه بازار سهام برقرار است به طوری‌که صنایع بزرگ بورسی، انتقال‌دهنده تلاطم به صنایع کوچک محسوب می‌شوند.

measuring the dynamics of volatility spillovers between dollar and iranian stock market: applying the frequency connectedness approach

this research employs a time-varying parameter vector autoregressive frequency connectedness approach, utilizing daily data spanning from october 2014 to october 2023, to investigate the dynamic spillovers of return volatility between the dollar and 8 listed industries in iranian stock market across short-term, medium-term, and long-term frequency intervals. the study reveals several key findings: first, the average total connectedness index, indicative of interconnectedness, was approximately 50%, escalating to over 70% in the preceding three years. second, volatility spillover primarily manifests at short-term frequencies, highlighting short-term connectedness as a significant source of systemic risk. third, while the dollar receives shocks throughout the observed period and at short-term frequencies, it emerges as a transmitter of volatility to the market network in medium and long-term frequencies. fourth, the basic metals industry emerges as the most permanent transmitter of volatility over medium and long intervals. fifth, strong pairwise connectedness indices are observed among the four major commodity-oriented industries. sixth, a lead-lag effect is discerned within the stock market network, with large listed industries considered to transmit volatilities to smaller industries