عدم تقارن اطلاعاتی، اهرم مالی و ارزش شرکت

هدف: وجود عدم تقارن اطلاعاتی باعث می‌شود تا سرمایه‌گذاران بالفعل و بالقوه توانایی ارزیابی صحیح عملکرد فعلی و پیش‌بینی دقیق عملکرد آتی شرکت‌ها را نداشته باشند. تحت این شرایط، تامین مالی خارجی، هزینه اضافی به همراه خواهد داشت که این امر موجب کاهش ارزش شرکت می‌گردد؛ بنابراین، طبق نظریه سلسله مراتبی، شرکت‌ها در این شرایط به تامین مالی از طریق بدهی روی می‌آورند تا تاثیر تعدیل‌کنندگی اهرم مالی، از شدت اثر منفی عدم تقارن اطلاعاتی بر ارزش شرکت بکاهد. لذا هدف این پژوهش بررسی اثر تعدیل‌کنندگی اهرم مالی بر رابطه عدم تقارن اطلاعاتی و ارزش شرکت می‌باشد.روش شناسی: این پژوهش با استفاده از صورت‌های مالی موجود در نرم‌افزارهای کتابخانه سازمان بورس اوراق بهادار تهران و شرکت مدیریت فناوری بورس تهران و با استفاده از رگرسیون چندگانه و تحلیل داده‌های ترکیبی، به تجزیه و تحلیل داده‌ها پرداخته است.یافته ها: نتایج حاصل از رگرسیون چندگانه و تحلیل داده‌های ترکیبی بیانگر آن است که باوجود عدم تقارن اطلاعاتی، تصمیم‌گیرندگان قادر به پیش‌بینی صحیح موقعیت شرکت جهت تصمیم‌گیری درباره سرمایه‌گذاری یا عدم سرمایه‌گذاری و انتخاب درست نخواهند بود و این امر باعث تحمیل هزینه سرمایه بالا به شرکت گردیده و تاثیر منفی بر ارزش شرکت می‌گذارد؛ اما در این شرایط، شرکت‌ها از نظریه سلسله مراتبی که بیان می‌کند در صورت وجود عدم تقارن اطلاعاتی شرکت‌ها برای تامین مالی خارجی ابتدا از بدهی و نهایتاً از سرمایه استفاده می‌کنند پیروی نمی‌نمایند.دانش افزایی: این پژوهش برای نخستین بار در ایران به بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ارزش شرکت با اثر تعدیلی اهرم مالی پرداخته است.