بررسی تاثیر سازوکارهای نظارتی سهامداران نهادی بر رابطه جریان‌های نقدی و تغییرات سطح نگهداشت وجه نقد شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران

بـر اسـاس ادبیات نمایندگی، سـهامداران نهادی به عنوان معیاری اثرگـذار در بهبود حاکمیت شـرکتها و کنترلـی قـوی در نظـارت بـر بکارگیری اصـول حاکمیت شـرکتی می باشـند. بنابراین انتظـار می رود کـه حضور آنها باعث بهبـود حاکمیت و افزایـش نظارت موثر بـه منظور جلوگیری از اقدامـات منفعـت طلبانـه مدیریـت شـود. بـر این اسـاس، حضور سـهامداران نهـادی در هیئت مدیـره شـرکت بـه عنوان ابزاری نظارتی بر تخصیص بهینه منابع توسـط مدیریت مطرح میشـود. از ایـن رو، هـدف اصلـی ایـن پژوهـش بررسـی تاثیـر نقش نظارتـی سـهامداران نهادی بـر رابطه جریان های نقدی و تغییرات سـطح نگهداشـت وجه نقد شـرکت ها اسـت. به این منظور در این پژوهـش اطالعات 144 شـرکت پذیرفته شـده در بورس اوراق بهادار تهران در بـازه زمانی 1381-1390 جمع آوری و پـردازش گردیـد. همچنیـن بـه دلیل ویژگـی های خاص یکـی از متغیرهای کنترلـی از روش گشـتاوری تعمیـم یافتـه لحظه ای (gmm4 )بـرای آزمون فرضیه ها اسـتفاده شـد. نتایـج حاصـل از آزمـون فرضیه پژوهش بیانگر آن اسـت کـه بین جریان هـای نقدی مثبت و منفـی و سـطح نگهداشـت وجـه نقد شـرکت هـا با وجود سـهامداران نهـادی در شـرکت رابطه معکـوس و معنیداری وجـود دارد.