بررسی رابطه غیر خطی ریسک گریزی و بازده سهام در بازار سرمایه ایران

 بررسی رابطه ریسک گریزی و بازده سهام می‌تواند به درک بهتر از رفتار سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه کمک کند. اینکه چگونه سرمایه‌گذاران به ریسک نگاه می‌کنند و چگونه این نگرش تاثیر مستقیم بر بازده سهام دارد، دارای اهمیت است.  این اطلاعات می‌تواند به ما کمک کند تا استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مناسب‌تری را در بازار سرمایه اتخاذ کنیم. لذا این پژوهش با هدف بررسی رابطه غیر خطی ریسک گریزی و بازده سهام در میان شرکت‎های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران به انجام رسید. این پژوهش به لحاظ هدف، از نوع پژوهش‎های کاربردی بشمار می‌رود، از بعد نحوه استنباط، در گروه تحقیقات توصیفی- همبستگی قرار می‌گیرد. برای گردآوری اطلاعات، تعداد 143 شرکت در دوره زمانی سال‌های 1392 تا 1401 به عنوان نمونه آماری از بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شد. فرضیه های پژوهش با استفاده از روش رگرسیون پانل دیتا و رگرسیون ترکیبی در نرم‌افزار eviews10 تجزیه و تحلیل گردید. تجزیه و تحلیل فرضیه‌ها جهت بررسی روابط غیرخطی با استفاده از روش حداقل مربعات تعمیم یافته (egls) نشان داد ریسک گریزی ناشی از انحراف معیار بازده سهام تاثیر غیرخطی ռ شکلی بر بازده سهام دارد. ریسک گریزی ناشی از تفاوت بازده پیش بینی شده و بازده واقعی تاثیر غیرخطی u شکلی بر بازده سهام دارد. ریسک گریزی ناشی از تفاوت سود سهام و سود بانکی تاثیر غیرخطی u شکل بر بازده سهام دارد. ریسک گریزی ناشی از تفاوت سود سهام و سود اوراق قرضه دولتی تاثیر غیرخطی معناداری بر بازده سهام ندارد.

investigating the non-linear relationship between risk aversion and stock returns in iran's capital market

investigating the relationship between risk aversion and stock returns can help to better understand the behavior of investors in the capital market. how investors view risk and how this attitude has a direct impact on stock returns is important. this information can help us to adopt more appropriate investment strategies in the capital market. therefore, this research was conducted with the aim of investigating the non-linear relationship between risk aversion and stock returns among companies listed on the tehran stock exchange. in terms of the purpose, this research is considered as applied research, from the aspect of inference, it is placed in the descriptive-correlation research group. to collect information, 143 companies were selected as a statistical sample from the tehran stock exchange in the period from 1392 to 1401. research hypotheses were analyzed using panel data regression and combined regression in eviews10 software. the analysis of hypotheses to investigate nonlinear relationships using the generalized least square method (egls) showed that risk aversion caused by the standard deviation of stock returns has an r-shaped nonlinear effect on stock returns. risk aversion caused by the difference between the expected return and the actual return has a non-linear u-shaped effect on stock returns. risk aversion caused by the difference between dividends and bank profits has a non-linear u-shaped effect on stock returns. risk aversion caused by the difference between dividends and government bond yields does not have a significant non-linear effect on stock returns.