بررسی تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه بین افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه

تاثیر رویه ها و سیاست های افشای اطلاعات بر هزینه سرمایه مالکانه و رفاه سرمایه گذاران، یکی از مسایل مهمی است که همواره در کانون توجه قرار دارد. یکی از این سیاست ها، افشای اختیاری اطلاعات است که از عوامل مختلفی نظیر ساختار مالکیت، نظام قانون گذاری و اقتصادی تاثیر می پذیرد. نظر به متفاوت بودن ساختار مالکیت در کشورهای مختلف، هدف این تحقیق بررسی تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا تعداد 610 مشاهده سال شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در این بورس طی سال های 1389 تا 1393، از طریق شیوه حذف نظام مند به عنوان نمونه اkتخاب گردید و داده های آنها از منابعی نظیر کدال، بانک مرکزی، سازمان بورس، نرم افزار تی اس ای کلاینت و مرکز آمار ایران گردآوری شد. پس از گردآوری داده ها فرضیه های تحقیق با استفاده از هفت مدل رگرسیونی مورد آزمون قرار گرفت. شواهد حاصله ضمن تایید وجود رابطه معنی دار متغیرهای افشای اختیاری، پراکندگی مالکیت، مالکیت مدیریتی و مالکیت دولتی با هزینه سرمایه مالکانه، نشان داد که ویژگی های ساختار مالکیت رابطه معکوس بین افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه را متاثر می سازد. به طوری که افزایش پراکندگی مالکیت و مالکیت مدیریتی، موجب تشدید و افزایش مالکیت دولتی، موجب تضعیف رابطه یاد شده می شوند.