ارزیابی تاثیر کارایی نسبی بر بازدهی سهام شرکتهای صنعتی در فرایند خصوصی سازی

در برنامه چهارم توسعه اقتصادی و اجتماعی   و همچنین در برنامه خصوصی سازی ایران بر ارتقای کارایی نسبی تاکید شده است. هدف این این مقاله ارزیابی تاثیر کارایی نسبی بر بازده سهام شرکت های خصوصی فعال در بخش صنعت است. برای این منظور ضمن استفاده  از داده های فصلی 165 شرکت برای دوره زمانی 1390-1381(دوره اجرای برنامه خصوصی سازی)، روش خود رگرسیونی برداری تابلویی (panel var) برا ی ارزیابی تاثیر کارایی نسبی بر بازده سهام بکار گرفته شد. علاوه بر این پویایی روابط بین کارایی نسبی و بازده سهام مورد آزمون قرار گرفت.  نتیجه این بررسی نشان میدهد که کارایی پس ازکنترل سایر عوامل و متغیرهای تاثیر گذار بر نرخ بازدهی ، دارای قدرت توضیحی معنی داری بر بازدهی سهام شرکتهای صنعتی داشته و در راستای مبانی نظری و شواهد تجربی قرار دارد.

Evaluating the Relation between Relative Efficiency and Equity Returns of industrial companies in the privatization process

The Fourth Plan for Economic and Social Development, as well as the Privatization Plan for Iran, emphasizes the promotion of relative efficiency. The purpose of this paper is to evaluate the effect of relative efficiency on the stock returns of private companies operating in the industrial sector. For this purpose, while using the quarterly data of 165 companies for the period of 13901381 (privatization program implementation period), the panel vector autoregressive method (Panel VAR) was used to evaluate the effect of relative efficiency on stock returns. In addition, the dynamics of the relationships between relative efficiency and stock returns were tested. By controlling other factors and variables affecting the rate of return, the result shows that efficiency has a significant explanatory power on the stock returns of industrial companies and is in line with theoretical foundations and empirical evidence.