ارایه رویکردی نوین در تشکیل پرتفولیو سرمایه‌گذاری چندهدفه: مدل‌سازی بازارهای مالی نوظهور با استفاده از توابع رضایت و مقادیر فازی

هدف: به‌طورکلی انتخاب یک سبد سرمایه‌گذاری با بازدهی مناسب که درعین‌حال مطمئن و قابل نقدشدن باشد، از مسایل مطرح‌شده در دهه‌های اخیر می‌باشد. در پژوهش حاضر به پیشنهاد یک رویکرد مناسب با استفاده از مقادیر ایده‌آل و ضد ایده‌آل، مقادیر آرمانی و حداکثر انحرافات ممکن از هر آرمان، اهداف فازی و برنامه‌ریزی آرمانی فازی و هم‌چنین وزن‌دهی اهداف با استفاده از نظر خبرگان درصدد انتخاب سبد سرمایه‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال برمی‌آید.روش‌شناسی پژوهش: در این پژوهش رویکرد جدیدی در زمینه انتخاب سبد سرمایه‌گذاری با توجه به داده‌های غیرقطعی و برنامه‌ریزی غیرقطعی چندهدفه، ارایه ‌شده و درنهایت رویکرد پیشنهادی مذکور در بازار ارزهای ‌دیجیتال به‌جهت انتخاب سبد سرمایه‌گذاری پیاده‌سازی می‌شود.یافته‌ها: نتایج پژوهش حاضر نشان داد که سبد سرمایه‌گذاری مدل پیشنهادی نسبت به مدل پایه نه‌تنها بازدهی بالاتری را در پی داشته، بلکه قابلیت نقدشوندگی بالاتر و هم‌چنین کنترل ریسک بهتری را در پی دارد. به‌عبارت‌دیگر مدل پیشنهادی در تمامی اهداف مورد بررسی، عملکرد بهتری را نسبت به مدل پایه مورد بررسی، ارایه داد. اصالت/ارزش‌افزوده علمی: به‌عنوان وجوه تمایز مدل پیشنهادی تحقیق حاضر می‌توان به 1- ساخت و استفاده از توابع توزیع فازی و محاسبه مقادیر آرمانی و فواصل مورد انتظار برای تمامی اهداف موردنظر با توجه به شرایط بازار مورد بررسی تحقیق با استفاده از مدل‌سازی ساده ریاضی، 2- استفاده از تجربه خبرگان بازارهای مالی در مدل برنامه‌ریزی به‌جهت انتخاب پرتفولیو سرمایه‌گذاری مناسب در بازارهای مالی نوظهور، 3- ارایه رویکردی به‌جهت محاسبه ریسک پرتفولیو در شرایط کمبود اطلاعات محیط مساله با استفاده از تئوری نظریه فازی، 4- توسعه روش مبنا-معیار فازی به‌جهت وزن‌دهی اهداف مورد بررسی در مساله با توجه به درنظر گرفتن تجربه خبرگان بازار‌های مالی و 5- مدل‌سازی ساده، درنظر گرفتن مقادیر فازی بازه‌ای در مدل و دارای قابلیت استفاده برای تمامی افراد با سطوح دانش سرمایه‌گذاری متفاوت اشاره کرد.

a novel approach to multi-objective portfolio selection: modeling emerging financial markets using satisfaction functions and fuzzy values

purpose: generally, selecting an investment portfolio with appropriate returns that is also secure and auditable has been one of the issues raised in recent decades. for this purpose, the present research proposes an appropriate approach using ideal and anti-ideal values, ideal values, as well as maximum deviations of each objective, considering the sample in the examined market, fuzzy goals, interval fuzzy values for each asset, and their combination with satisfaction functions, fuzzy ideal planning, and weighting objectives using expert decision-makers’ opinions, as well as the development of fuzzy basic weighting method. it seeks to select an investment portfolio in the digital currency market.methodology: in this research, a new approach to selecting an investment portfolio based on uncertain data and multi-objective uncertain planning is proposed, and ultimately, the proposed approach is implemented in the digital currency market for portfolio selection.findings: the results of the present study show that the proposed model of investment portfolio compared to the base model not only led to higher returns but also had higher audibility and better risk control. in other words, the proposed model outperformed the base model in all the objectives under study.originality/value: as distinguishing features of the proposed model of this research, one can mention: 1) constructing and using fuzzy distribution functions and calculating ideal values and expected ranges for all desired objectives considering the conditions of the examined market research using simple mathematical modeling, 2) utilizing the experience of financial market experts in planning model for selecting suitable investment portfolios in emerging financial markets, 3) presenting an approach to calculating portfolio risk in conditions of information scarcity in the problem environment using fuzzy theory, 4) development of the fuzzy benchmark-criterion method for weighting the objectives under study in the problem considering the expertise of financial market experts, and 5) simple modeling, considering interval fuzzy values in the model, and being usable for all individuals with different levels of investment knowledge.