تحلیل ارتباط بین نرخ ارز و نقدینگی

طبق تحلیل‌های مبتنی بر جریان متعارف، تغییرات نرخ ارز نباید اثر چندانی بر رشد نقدینگی داشته باشد و این تغییرات رشد نقدینگی نسبت به رشد تولید است که از طریق تغییرات در تورم موجب تغییرات نرخ ارز می‌شود،  اما در اقتصاد ایران به‌خاطر شرایط نهادی، ساختاری و وضعیت متغیرهای کلان، این رابطه به‌طور شایان توجهی متفاوت است و به‌راحتی نمی‌توان رابطه علّی یک‌سویه‌ای میان حجم پول و نرخ ارز برقرار کرد؛ به‌طوری‌که اگر سطح عمومی قیمت‌ها به دلایلی مانند شوک‌های ارزی افزایش یابد، تغییرات نرخ ارز از ناحیه بی‌ثبات کردن منظومه قیمت‌ها و نیازهای معاملاتی و بودجه‌ای، نقدینگی را به‌شدت تحت تاثیر قرار می‌دهد و بی‌ثبات می‌کند. توصیه این است که چون هنوز بازار ارز عمیق و رقابتی در اقتصاد ایران شکل نگرفته است، در دوران کمبود ارز به مدیریت ارزی پرداخته شود و جریان صادرات و واردات را به‌طور دقیق نظارت کرد و اگر شرایط ارزی کشور پرتنش و حاد هست، تقاضای آن را مدیریت کرد. برای این کار لازم است جریان نقدینگی در کشور به‌طور کامل نظارت شود تا تحت قوانین موضوعه کشور رشد کند و مصرف شود.