تاثیر ثبات مالی بر سیاست پولی در کشورهای در حال توسعه: کاربرد مدل غیرخطی

ثبات مالی به دلایل آنکه زیربنای تعامل بین درک ارزش و ریسک محسوب می­شود، منجر به اثرگذاری متفاوت بر اهداف سیاست‌گذار بر متغیرهای اقتصادی می­شود. توسعه مالی یکی از بخش­های اثرگذاری ثبات مالی بر سیاست پولی است که از طریق مکانیسم قیمت بر بازار دارایی­های مالی تاثیر ­می‌گذارد. هدف این مقاله بررسی تاثیر شاخص ثبات مالی بر سیاست پولی بر اساس مدل غیرخطی در کشورهای درحال‌توسعه است. در این مطالعه از مدل خودهمبسته با وقفه­های توزیعی غیرخطی (nardl) و اطلاعات آماری بازه زمانی 2023-2000 برای کشورهای درحال‌توسعه از جمله ایران استفاده شده است. به‌منظور بررسی تاثیر ثبات مالی بر سیاست پولی از مدل غیرخطی استفاده گردید. نتایج به دست آمده از این مطالعه بیانگر این است که متغیر نرخ تورم تاثیر مثبت بر سیاست پولی در کوتاه‌مدت و بلندمدت داشته است، اما متغیرهای نرخ ارز، تولید و ثبات مالی تاثیر منفی بر سیاست پولی دارند. علاوه بر این مدل، در مدل غیرخطی برآورد شده مشاهده گردید که مقادیر مثبت و منفی ناشی از شوک ثبات مالی اثرات نامتقارنی بر سیاست پولی در کشورهای درحال‌توسعه داشته است.

the impact of financial stability on monetary policy in developing countries: application of a nonlinear model

financial stability, influenced by financial freedom and monetary policy, affects economic variables in developing countries. this study uses the nonlinear autoregressive distributed lags (nardl) model with statistical data from 2000-2023 for developing countries, including iran, to investigate the effect of financial stability on monetary policy. the results indicate that the variable of inflation rate had a positive effect on monetary policy in the short and long term, but the exchange rate, production, and financial stability have a negative effect on monetary policy. additionally, the estimated nonlinear model showed that the positive and negative values caused by the financial stability shock had asymmetric effects on monetary policy in developing countries.