تاثیر میزان استقلال بانک مرکزی بر چرخه های تجاری سیاسی درایران: کاربرد روش خود رگرسیون انتقال ملایم

هدف اصلی مقاله حاضر، بررسی تاثیر میزان استقلال بانک مرکزی در ایجاد چرخه‌های تجاری سیاسی در ایران بوده است. به‌این منظور، از الگوی تعدیل شده پیشنهادی شی و سونسون (2006) در چارچوب روش خود رگرسیون انتقال ملایم طی بازه زمانی سال‌های 1396-1357 استفاده ‌شده است. نتایج علاوه بر تایید رابطه ناخطی بین متغیرها، نشان دادند که در دوره انتخابات، برای مقادیر چرخه‌های تجاری سیاسی(نسبت کسری بودجه به تولید‌ناخالص داخلی) بالاتر از حد آستانه، استقلال بانک مرکزی، اثر مثبت و معنادار و برای مقادیر پایین‌تر از حد آستانه، اثر منفی و معنادار بر چرخه‌های تجاری سیاسی داشته است. از دیگر یافته‌های این مقاله این است که مجموع ضرایب استقلال بانک مرکزی در دو رژیم بیانگر اثر منفی افزایش استقلال بانک مرکزی بر چرخه‌های تجاری سیاسی می‌باشد؛ لذا پیشنهاد می‌شود، علاوه بر ایجاد محدودیت استفاده از درآمدهای نفتی، افزایش استقلال بانک مرکزی به معنای واقعی جهت کاهش تدریجی چرخه‌های تجاری سیاسی مدنظر قرار گیرد.

Effect of Central Bank Independence on Political Business Cycles in Iran: An Application of Smooth Transition Autoregressive Regression

The main purpose of this article is to investigate the effect of central bank independence on the establishment of Political Business Cycles (PBC) in Iran. For this purpose, the modified model of Shi and Svensson (2006) in the framework of the Smooth Transition Autoregressive Regression (STAR) during the period of 1978-2018 has been used. The results, in addition to confirming the linear relationship between the variables, showed that in the election period, for the values ​​of PBC (ratio of budget deficit to GDP) above the threshold, central bank independence, a positive and significant effect, and for values ​​below threshold has had a significant negative effect on PBC. Another finding of this paper is that the sum of the coefficients of central bank independence in the two regimes indicates the negative effect of increasing central bank independence on PBC. Therefore, it is suggested that, in addition to restricting the use of oil revenues, increasing the central bank's independence in the true sense of the word should be considered in order to gradually reduce PBC.