مقایسه‏ اثر شاخص قیمت جهانی فلزات بر بازده سهام گروه فلزات اساسی و استخراج کانه‏های فلزی: رویکرد احتمالات انتقال ثابت چرخشی مارکوف

هدف مطالعه حاضر، مقایسه اثر شاخص قیمت جهانی فلزات بر بازده سهام گروه فلزات اساسی(فلزی) و گروه استخراج کانه‏های فلزی(معدنی) در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور، از داده‏های ماهانه طی دوره‏ی زمانی 1387-1398 و روش چرخشی مارکوف با احتمالات انتقال ثابت استفاده شده است. بر اساس معیار آکائیک، مدل بهینه‏ در گروه فلزی و گروه معدنی به ترتیب مدل خودرگرسیون چرخشی مارکوف دو رژیمه‏ی (1)ar-(2)msiah و (1)ar(2)-msih انتخاب گردید، و بر اساس این مدل‏ها رژیم اول فاز پر‏بازده و رژیم دوم فاز کم‏بازده شناسایی شد. یافته‏های پژوهش نشان می‏دهد که در رژیم پر‏بازده (کم‏بازده) گروه فلزی، یک درصد افزایش در‏ قیمت جهانی فلزات، منجر به افزایش 0.477 درصد (0.365 درصد) در بازده سهام گروه فلزی شده است،. همچنین، یافته‏های پژوهش در گروه معدنی نشان می‏دهد که یک درصد افزایش در قیمت جهانی فلزات در رژیم پربازده، منجر به افزایش 0.535 درصد در بازده سهام گروه معدنی شده است، اما در رژیم کم‏بازده گروه معدنی بی‏تاثیر بوده است. بنابراین، تغییر قیمت جهانی فلزات می‏تواند نقش مهمی را در علامت‏دهی تغییر بازده سهام به‏ویژه در فاز پربازده ایفا ‏کند.