رابطه بین انتشار صکوک و عملکرد مالی: نقش تعدیل‌ گری بیش ‌اطمینانی و تخصص مالی و حسابداری مدیران

شرکت‌ها به منظور انجام فعالیت‌های عملیاتی و سرمایه‌گذاری‌ خود از منابع مختلف تامین مالی استفاده می‌کنند. از جمله این منابع مالی ظرفیت‌های بدهی در دسترس می‌باشد. یکی از منابع نوظهور تامین مالی برای شرکت‌ها در سطح بازار سرمایه کشور انتشار اوراق بدهی اسلامی (صکوک) است که استفاده از آن می‌تواند مزایای قابل ملاحظه‌ای برای شرکت‌ها داشته باشد. از این‌رو، هدف از انجام این پژوهش بررسی رابطه بین میزان انتشار صکوک با عملکرد مالی شرکت‌ها است. همچنین با توجه به این که اعضای هیئت‌مدیره شرکت به عنوان یکی از ارکان اصلی حاکمیت شرکتی اثرات قابل توجهی بر تصمیم‌گیری‌های راهبردی شرکت دارند، در این پژوهش اثر تخصص مالی و حسابداری و بیش‌اطمینانی مدیران به عنوان متغیر تعدیلگر بر رابطه بین میزان انتشار صکوک با عملکرد مالی شرکت‌ها مورد بررسی قرار گرفته است. جامعه آماری مورد نظر در این پژوهش شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران در بازه زمانی سال‌های 1390 تا 1400 و نمونه آماری تحقیق تعداد 260 شرکت است که به روش حذف سیستماتیک انتخاب شده اند. برای آزمون فرضیه‌های طرح شده در پژوهش از رگرسیون خطی چندمتغیره استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که بین میزان انتشار صکوک و عملکرد شرکت‌ها رابطه مثبت معنی‌داری وجود دارد. همچنین مطابق با نتایج به دست آمده، تخصص مالی و حسابداری مدیران رابطه مثبت بین میزان انتشار صکوک و عملکرد شرکت‌ها را تشدید می‌کند؛ این درحالی است که بیش‌اطمینانی مدیران موجب تضعیف رابطه بین میزان انتشار صکوک و عملکرد شرکت‌ها می‌گردد. یافته‌های این پژوهش می‌تواند مورد استفاده کلیه شرکت‌های متقاضی استفاده از صکوک و نیز سازمان بورس و اوراق بهادار به عنوان نهاد ناظر بر فرایند انتشار اوراق مذکور، قرار گیرد. 

the relation between sukuk issuance and financial performance: overconfidence and financial and accounting expertise of managers

companies use different financing sources to carry out their operational and investment activities. available debt capacities is one of these financial resources. one of the emerging sources of financing for companies in the country’s capital market is the issuance of islamic debt securities (sukuk) which have significant benefits for them. therefore, the purpose of this research is to examine the relation between the amount of sukuk issuance and the company’s financial performance. also, considering that the members of the company’s board of directors, as one of the main factors of corporate governance, have significant effects on the company’s strategic decisions, in this research, the effect of financial expertise and overconfidence of managers as a moderating variable on the relation between the amount of sukuk issuance and the company’s financial performance are examined. the statistical population of this research is the companies listed on the tehran securities exchange and iran fara bourse between 2011 and 2022. in order to test the hypotheses of the research, multivariable linear regression was used.the results of the research have shown that there is a significant positive relation between the amount of sukuk issuance and the company’s performance. also, according to the obtained results, the financial expertise of managers intensifies the positive relationship between the amount of sukuk issuance and company performance; this is while managers’ overconfidence weakens the relationship between the amount of sukuk issuance and the company’s performance. the findings of this research can be used by all companies applying to use sukuk, as well as the securities and exchange organization as the body that oversees the process of issuing said bonds.