نگاشت چالش‌های انتشار اوراق بیمه اتکایی در بازار سرمایه ایران

انتشار اوراق بیمه اتکایی به‌عنوان یکی از ابزارهای نوین مدیریت ریسک، امکان انتقال بخشی از ریسک‌های شرکت‌های بیمه‌گر به بازار سرمایه را فراهم می‌کند. این ابزار نه‌تنها موجب افزایش ظرفیت بیمه‌گری و کاهش آسیب‌پذیری در برابر خسارات بزرگ می‌شود، بلکه می‌تواند به تنوع‌بخشی ابزارهای مالی در بازار سرمایه کمک کند. باوجود تصویب دستورالعمل انتشار اوراق بیمه اتکایی در سازمان بورس و اوراق بهادار، تاکنون این اوراق در بازار سرمایه ایران به دلیل وجود چالش‌های متعدد منتشر نشده است؛ بنابراین مسئله اصلی پژوهش حاضر شناسایی و تحلیل چالش‌های انتشار اوراق بیمه‌ اتکایی در بازار سرمایه ایران است. این پژوهش تلاش دارد شکاف پژوهشی موجود در این حوزه که ناشی از کمبود مطالعات بومی و جامع درباره چالش‌ها و راهکارهای مرتبط است را پر کند. در این پژوهش داده‌ها از طریق مصاحبه نیمه ساختاریافته با 15 خبره جمع‌آوری و به روش نگاشت شناختی تحلیل شدند. نتایج پژوهش گویای 9 چالش کلیدی در انتشار اوراق بیمه اتکایی است که عبارت‌اند از: ابهام در شیوه سرمایه‌گذاری منابع، عدم جذابیت اوراق برای سرمایه‌گذاران، عدم انتفاع بیمه‌گر از عملیات انتشار اوراق، عدم توجیه پرداخت سود میان‌دوره‌ای، عدم توجیه استفاده از اختیار تبعی در اوراق، ایجاد محدودیت برای سرمایه‌گذاران نهادی، لزوم جداسازی منابع حاصل از انتشار از سایر حساب‌های بانی، عدم تطابق سررسید بیمه‌نامه‌ها با سررسید اوراق و عدم توجه به رتبه‌بندی اعتباری اوراق

mapping the challenges of issuing re-insurance sukuk in the capital market of the iran

the issuance of re-insurance sukuk، as one of the innovative risk management tools، enables the transfer of a portion of insurers’ risks to the capital market. this instrument not only enhances underwriting capacity and reduces vulnerability to significant losses but also contributes to diversifying financial instruments in the capital market. despite the approval of the re-insurance sukuk issuance guidelines by the securities and exchange organization، these sukuk have yet to be issued in iran’s capital market due to numerous challenges. consequently، the main objective of the present study is to identify and analyze the challenges associated with the issuance of re-insurance sukuk in iran’s capital market. this research seeks to address the existing research gap in this area، stemming from a lack of localized and comprehensive studies on related challenges and solutions. data were collected through semi-structured interviews with 15 experts and analyzed using the cognitive mapping method. the results of the study reveal nine key challenges in the issuance of re-insurance sukuk، which are as follows: ambiguity in the method of investing the funds، lack of attractiveness of the sukuk for investors، insurers not benefiting from the bond issuance process، the lack of justification for paying interim profits، the lack of justification for using call options in the bonds، restrictions for institutional investors، the necessity of separating funds raised from issuance from the sponsor’s other accounts، the mismatch between the maturity of insurance policies and the sukuk، and insufficient attention to the credit rating of the sukuk