بررسی تاثیر رفتار توده‌وار سرمایه‌گذاران حقیقی بر مدیریت سرمایه‌گذاری و ادراک ازکارایی بازار

رفتار توده‌وار از جمله سویه‌های رفتاری در بازارهای مالی است که به تمایل گروهی از سرمایه‌گذاران به پیروی از اجماع بازار و نادیده‌گرفتن باورها و اطلاعات شخصی اطلاق می‌شود. هدف پژوهش حاضر بررسی این است که آیا رفتار توده‌وار سرمایه‌گذاران بر ادراک کارایی بازار، تصمیمات و عملکرد سرمایه‌گذاری معامله‌گران حقیقی بازار بورس اوراق بهادار تهران تاثیر می‌گذارد یا خیر. برای جمع‌آوری داده‌ها 253 پرسش‌نامه از سرمایه‌گذاران حقیقی بورس تهران در سال 1402 جمع‌آوری گردید و فرضیه‌ها با استفاده از معادلات ساختاری آزمون شدند. نتایج پژوهش نشان داد که رفتار توده‌وار سرمایه‌گذاران تاثیر منفی قابل‌توجهی بر فعالیت‌های مدیریت سرمایه‌گذاری (از جمله تصمیم‌های سرمایه‌گذاری و عملکرد سرمایه‌گذاری) و ادراک از کارایی بازار سرمایه‌گذاران حقیقی بورس تهران دارد. بر اساس یافته‌ها می‌توان نتیجه گرفت، رفتار توده‌وار که ناشی از پیروی غیرمنطقی از دیگران و نبود اعتمادبه‌نفس و دانش مالی کافی است، منجر به تصمیم‌های شتاب‌زده، افزایش هزینه‌های معاملاتی، کاهش توانایی تحلیل مستقل، و افت کیفیت عملکرد سرمایه‌گذاری می‌شود. ضروری به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران بر اساس توانایی تحلیل مالی و سطوح تجربه خود، تحلیل مناسب از فرصت‌های سرمایه‌گذاری انجام داده، تصمیمات سرمایه‌گذاری بهتری بگیرند و به سمت فرصت‌های سرمایه‌گذاری بهینه حرکت کنند. دانش‌افزایی پژوهش در تمرکز بر سرمایه‌گذاران حقیقی به‌جای سرمایه‌گذاران نهادی است.

unraveling herd behavior: its impact on investment management and perceptions of market efficiency

herd behavior in financial markets refers to the tendency of a group of investors to follow market consensus and ignore personal beliefs and information. this behavior is among the behavioral biases affecting financial markets and investors’ decisions. the current research aims to investigate whether the herding behavior of investors affects the perception of market efficiency, investment decisions, and investment performance of traders in the tehran stock exchange. the current research is based on a comparative approach, placed in the category of applied research, and its method is descriptive. to collect data, 253 questionnaires were collected from the investors of the tehran stock exchange in 2023. research hypotheses were tested using structural equation modeling (sem). the research results indicated that the herding behavior of investors has a significant negative effect on investment management activities (including investment decisions and investment performance) and the perception of market efficiency of real investors in the tehran stock exchange. based on the results of this research, it is necessary for investors to avoid herding behavior when making decisions, and by performing a proper analysis of investment opportunities based on their financial analysis ability and experience levels, they should make better investment decisions and move towards optimal investment opportunities.