مدل احساس سرمایه گذار مبتنی بر شرایط نامتقارن استراتژی ها در بازی های روانشناختی قیمت سهام

پژوهش حال حاضر تهیه و تدوین مدلی دوران‌یافته از رفتارهای ‌توده‌وار و بر مبنای تعمیم مدل تک سیگنالی از وضعیت‌های خوش‌بینی و بدبینی‌های بازار سهام مدل احساس ‌سرمایه‌گذار barberis به مدل زنجیره‌های رفتاری ‌توده‌وار دو سیگنالی همزمان دو بازار سهام و ارز  banerjee است. این مدل، سوگیری های رفتاری ‌توده‌وار را تحت تاثیر  عوامل تورم پولی قابل انتظار و غیرمنتظره را در قالب تکانة های احساسی شاخص کل بازار بورس و با استفاده از الگوهای های بازی روانشناخی دینامیک dgps نمایان کند. این ‌تکانه‌ها در چارچوب مدل تبیینی، تغییرات حجم معاملات سهام را در بازه‌های هفتگی و تورم های پولی همزمان با آنرا در دو وضعیت تورمی مذکور در بازار بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال 1394 تا ابتدای 1399 مورد ارزیابی قرار می‌دهد. یافته‌های مبتنی بر این مدل دوران‌یافته و دینامیکی نشان می‌دهد در بازه‌های زمانی که بازار سهام بطور انحصاری دوران خوش‌بینی و بدبینی‌ها را طی می‌کند، ارتباط ‌معنی‌دار متغیر احساس ‌سرمایه‌گذار در دو قالب حجم فروش ‌سرمایه‌گذاران عادی و حجم کل معاملات در زنجیره‌های رفتاری ‌توده‌وار دارای یک کشش یا همگرایی ‌توده‌واری یک‌سویه با محوریت بازار سهام است؛ و در بازه‌های زمانی که بازار سهام و بازار ارز همراستای با هم دوران خوش‌بینی و بدبینی‌های منحصر به فرد را طی خواهند کرد این ارتباط و کشش دارای یک همگرایی ‌توده‌واری دو سویه با محوریت هر دو بازارهای سهام و ارز است. نتایج پژوهش حاضر نشان داد که بسط این مدل در الگوهای بازی‌های روانشناختی ‌سرمایه‌گذاران با حضور متغیرهای تورم قابل انتظار و غیرمنتظره می تواتد برازش مناسبی را برای توزیع احتمالات مدل استراتژی‌های نامتقارن بازیگران در زنجیره‌های رفتاری ‌توده‌وار banerjee ارائه دهد.

investor sentiment model based on asymmetric conditions of strategies in psychological games of stock price

the present study is to develop a model based on barberis investor’s sentiment model and in the framework of dgps dynamic psychological games. this model is related to herding behaviors biases and influenced by general and macroeconomic factors that emerge in the form of stock price return shocks and in the stock market index. these shocks, in the framework of explanatory model, evaluate changes in stock trading volume in weekly intervals and monetary inflation simultaneously in two unexpected and expected inflations in tehran stock exchange from the beginning of 2015 to the beginning of 2020. the findings based on this rotational and dynamic model showed that in the periods when the stock market exclusively passes the period of optimism and pessimism, a significant relationship between the sales volume of ordinary investors and the total volume of transactions has a unilateral convergence. however, in the periods when the stock market and the foreign exchange market will be aligned with each other, the period of optimism and pessimism will be unique, this relationship has a two-way convergence. in addition, the results of this study showed that psychological games of investors with expected inflation variable can provide a suitable fit for the ability distribution of asymmetric strategies model of banerjee’s asymmetric behaviors.