بررسی تاثیر توانایی مدیریتی مدیر عامل در ابهام شرکتی و ارزش نهایی وجه نقد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

‌تدوین‌کنندگان قوانین و آیین‌نامه‌های اجرایی بازارهای سرمایه ‌‌در ‌سال‌های گذشته سعی کرده‌اند با ارتقای سطح شفافیت‌های اطلاعاتی و ایجاد تقارن اطلاعاتی بیشتر بین شرکت‌ها با سهامداران، جذابیت سرمایه‌گذاری در بازار بورس اوراق بهادار را افزایش دهند. لذا، ‌تحقیق حاضر با استفاده از داده‌های 123 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ‌1392 تا 1396 و بهره‌گیری از الگوی رگرسیون چندمتغیره به بررسی تاثیر توانایی مدیریتی مدیر‌عامل بر ابهام شرکتی و ارزش نهایی وجه نقد ‌پرداخته است. با این توضیح که برای سنجش توانایی مدیریتی از مدل دیمرجیان و همکاران (2012)، برای سنجش ارزش نهایی وجه نقد از مدل فالکندر و وانگ (2006) و برای سنجش ابهام شرکتی ‌از مدل ائویگار (2018) استفاده شده است. یافته‌ها ‌نشان داد ‌توانایی مدیریتی بر ارزش نهایی وجه نقد تاثیر مثبت و معناداری دارد. همچنین، ‌توانایی مدیریتی بر حجم معاملات و به موقع بودن سود به‌عنوان دو معیار ابهام شرکتی ‌تاثیر مثبت و معنادار و ‌بر تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش به‌عنوان دیگر مولفه‌ ‌ابهام شرکتی تاثیر منفی و معناداری دارد.

The Effect of CEO Managerial Ability on Marginal Value of Cash and Corporate Opacity of Companies Listed on Tehran Stock Exchange

The efforts of the developers of the laws and regulations of capital markets over the past years have also been aimed at raising the level of information transparency to help companies in this field be successful in terms of both the technical and managerial dimensions and the ability to meet the expectations of shareholders and investors. The purpose of this research is to investigate the effect of CEO Managerial Ability on Marginal Value of Cash and Corporate Opacity of Companies Listed on Tehran Stock Exchange. The research period is 2013 to 2017, and 123 firms were tested using a multivariate regression model. In this research, for measuring the Managerial ability we used Demerjian et al (2012), to measure the final value of cash the Marginal Value of Cash model of Faulkender and Wang (2006) was used, and the Uygur (2018) model was used to measure Corporate Opacity. Findings show that firms with higher managerial ability in comparison to those with lower managerial ability have a positively more effect on the marginal value of cash. Also, companies with higher managerial ability have a negative and significant relationship with bidask spread, as another component of Corporate Opacity.