گرایش احساسی سرمایه‌گذار، نوسان‌پذیری غیرسیستماتیک و قیمت‌گذاری نادرست سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف از پژوهش حاضر، بررسی تاثیر گرایش احساسی سرمایه گذار و نوسان پذیری غیرسیستماتیک بر قیمت گذاری نادرست سهام در شرکت های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. بدین منظور جهت اندازه گیری قیمت گذاری نادرست سهام از مدل رودز و همکاران (2005) و برای اندازه‌گیری گرایش احساسی سرمایه گذار و نوسان پذیری غیرسیستماتیک به ترتیب از شاخص جونز (emsi) و انحراف معیار باقیمانده رگرسیون (capm) استفاده‌شده است. برای آزمون فرضیه های پژوهش از اطلاعات 106 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1387-1396 (1060 سال-شرکت) استفاده‌شده است و برای تجزیه‌وتحلیل آن‌ها و آزمون فرضیه‌ها، الگوی رگرسیون خطی چندگانه مورداستفاده قرارگرفته است. شواهد و نتایج تجربی پژوهش حاکی از آن است که هر دو متغیر گرایش احساسی سرمایه‌گذار و نوسان پذیری غیرسیستماتیک دارای اثر مثبت و معنادار بر روی قیمت گذاری نادرست سهام هستند. به این معنی که با افزایش گرایش احساسی سرمایه گذار و نوسان‌پذیری غیر سیستماتیک، قیمت گذاری نادرست سهام نیز افزایش می یابد و بالعکس. همچنین نقش تعدیل گر گرایش احساسی سرمایه گذار بر ارتباط بین نوسانات غیرسیستماتیک و قیمت گذاری نادرست سهام نیز دارای اثر مثبت و معنادار است.

The Relationship Between Investor Sentiment and Idiosyncratic Risk with Stock Mispricing: Evidence from Tehran Stock Exchange

AbstractThe purpose of this study was to investigate the effect investor sentiment and Idiosyncratic risk on stock market mispricing in listed companies in Tehran Stock Exchange.In order to measure the miss pricing from Rhodes et al. Model (2005).for measuring the investor sentiment and Idiosyncratic risk,used the Jones Index (EMSI) and the remaining standard deviation of regression (CAPM). To test the research hypotheses,the information of 106 companies accepted in the Tehran Stock Exchange during the period of 20082017 (1060 yearscorporation) has been used. The requied data are selected monthly and yearly using the screening method. For analyzing them and test hypotheses, multiple linear regression models has been used.are used to analyze them. Evidence and empirical results of the research indicate that both the variables of investor sentiment and Idiosyncratic risk have a positive and significant effect on the mispricing of stock markets. This means that with an increase in investor sentiment and Idiosyncratic risk, the stock mispricing will also increases, and vice versa. also the Moderator role of the investor sentiment on the relationship between Idiosyncratic risk and mispricing have a positive and significant effect.