بررسی رابطۀ بین اقلام تعهدی و تامین مالی با ابزار انتشار سهام و استقراض (مطالعۀ موردی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران)

هدف از پژوهش حاضر بررسی رابطۀ اقلام تعهدی و تامین مالی با عملکرد مالی شرکت‌هاست. مدل پژوهش با استفاده از متغیرهای اقلام تعهدی کل، اقلام تعهدی اختیاری و تامین مالی به‌عنوان متغیر مستقل و بازده آتی سهام شرکت‌ها به‌عنوان متغیر وابسته، شکل گرفته است. روشِ پژوهش حاضر از نظر هدف، کاربردی بوده که با استفاده از روش همبستگی انجام شده است. روش گردآوری اطلاعات کتابخانه‌ای است. جامعۀ آماری این پژوهش، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است که از بین این شرکت‌ها با توجه به محدودیت‌های پژوهش، 46 شرکت به روش حذفی انتخاب شده است. اطلاعات مورد نیاز برای آزمون فرضیه‌های این پژوهش از صورت‌های مالی شرکت‌ها طی سال‌های 1383-1390، به‌وسیلۀ نرم‌افزار رهاورد نوین و تدبیرپرداز جمع‌آوری شد. تجزیه‌وتحلیل داده‌ها با استفاده از نرم‌افزار eviews 6 انجام شده است.   نتایج پژوهش نشان می‌دهد، بین اقلام تعهدی اختیاری که نماد مدیریت سود است، با بازده سهام رابطۀ معنی‌داری وجود ندارد؛ برای تامین مالی دو متغیر استقراض و انتشار سهام در نظر گرفته شد که بین انتشار سهام و بازده آتی سهام هیچ رابطۀ معنی‌داری وجود ندارد؛ اما بین استقراض و بازده آتی سهام رابطۀ معکوس مشاهده شد.

Examining the Relationship between Accruals and Financing using Equity Issuance and Debt InstrumentsCase Study: Listed Companies on Tehran Stock Exchange

AbstractThe purpose of this study is to compare the financial performance of the companies with their accruals and financing. The model of the research has been formed using total accruals, discretionary accruals and financing support as the independent variables, and future stock returns as the dependent variable. The methodology of the present research is practical regarding the purpose and has been conducted using correlation method. The data collection has been conducted using desk study. The population of this study includes the companies listed on Tehran Stock Exchange among which, due to the limitations of the study, 46 companies have been selected. Data needed to test this hypothesis has been collected by two software programs, i.e. RAHAVARD NOVIN and TADBIR PARDAZ from the company’s financial statements during 20042011. Data analysis was performed using EVIEWS software, Ver. 6. The results of the study indicate that there exists no correlation between the total accruals and discretionary accruals represented by the earnings management with stock returns. External debts and equity were two variables considered for external financing. There is no significant relationship between efficiency and equity stock futures, however, there exists a negative correlation exists between debt and future stock returns.