بررسی ارتباط بین عدم تقارن اطلاعاتی و سیاست تقسیم سود با به‌کارگیری مدل لاجیت

هدف این پژوهش بررسی اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر سیاست تقسیم سود شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین، سایر عواملی که می‌تواند بر سیاست تقسیم سود شرکت‌ها اثرگذار باشد بررسی شده است. به این منظور، اطلاعات مربوط به 147 شرکت پذیرفته‌شده در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران در طول سال‌های 1385-1389 مطالعه شده است. برای تخمین مدل پژوهش از روش رگرسیون لاجیت استفاده شد. پس از سه مرحله پالایش، یک مدل بهینه به دست آمد. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد، عدم تقارن اطلاعاتی موجود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، تاثیر منفی بر سیاست تقسیم سود شرکت‌ها دارد . این یافته نتایج مدل علامت‌دهی را تایید نمی‏کند. همچنین، مدل نهایی نشان می دهد، از بین سایر مشخصات شرکت، سودآوری، اندازه و ریسک شرکت بر سیاست تقسیم سود اثرگذار هستند.

The Relationship between Information Asymmetry and Dividend Policy Using the Logit Model

The purpose of this study is to evaluate the effect of information asymmetry on dividend policy on listed firms on Tehran Stock Exchange. The factors that could affect the company’s dividend policy were examined. For this purpose, the data of 147 listed companies on Tehran Stock Exchange was studied for the period 20062010. Logit regression method is used to estimate the model. After three stages of refinement, an optimized model was obtained. Research findings show that information asymmetry in companies listed on Tehran Stock Exchange has a negative impact on the company’s dividend policy. These results do not confirm the signal model. The final model shows that among the rest of the company’s characteristics, profitability, size and risks have an impact the company’s dividend policy.