انتخاب پرتفولیوی سهام با روش electre-tri: بررسی توان‌مندی‌ها، مقایسه رویکردها و تحلیل حساسیت

در سال های اخیر مسائل طبقه بندی چند معیاره به‌عنوان بخشی از حوزه تصمیم گیری چند معیاره، علاقه پژوهشگران را به همراه داشته است. این مسائل دربرگیرنده توسعه مدل های تصمیم، برای تخصیص گزینه ها به طبقات از پیش تعیین‌شده هستند. هدف پژوهش حاضر بررسی توانمندی روش طبقه بندی چند معیاره electretri در یکی از جذاب ترین مسائل تصمیم، یعنی مسئله انتخاب پرتفولیوی سهام است. در این پژوهش چهار رویکرد مختلف روش electretri با هم مقایسه شده است. این رویکردها شامل تخصیص خوش‌بینانه با حد آستانه وتو، تخصیص بدبینانه با حد آستانه وتو، تخصیص خوش‌بینانه بدون حد آستانه وتو و تخصیص بدبینانه بدون حد آستانه وتو است. بدین منظور برای انتخاب سهام از هشت شاخص بازده، بتا، حاشیه سود خالص، roa، roe، eps، p/e و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری استفاده‌شده است و وزن شاخص ها یا استفاده از روش bwm به‌دست‌آمده است. این پژوهش در شرکت سرمایه گذاری ملی ایران به‌عنوان موردمطالعه انجام‌شده است. نتایج پژوهش نشان داد، در بین رویکردهای مختلف روش electretri، رویکرد تخصیص بدبینانه، بدون در نظر گرفتن حد آستانه وتو، نتیجه بهتری را ارائه می کند. همچنین نتیجه این مطالعه نشان از اهمیت بالای شاخص p/e در انتخاب پرتفولیو دارد.

Stock portfolio selection by ELECTRETRI: Abilities, approaches and sensitivity analysis

Today, MultiCriteria Decision Making (MCDM) is an integral part of Operations Research and gained a prominent position within the field as a result of significant theoretical and practical developments during the past four decades. In recent years, MultiCriteria Sorting Problems (MCSP) has become an interesting topic for researchers who are working in MCDM. It consists of developing different decision models in order to assign alternatives to predefined groups. Amongst the suggested approaches for such classification, ELECTRETRI is considered to be one of the most important ones. The aim of this study is to implement ELECTRETRI in stock portfolio selection as one of the most popular and important decision making subjects. In this research, eight attributes have been taken into account in the process of choosing the stocks. These attributes are return, beta, net profit margin, ROA, ROE, EPS, P/E and P/BV. The study indicates that among the various approaches of ELECTRETRI, pessimistic assignment without considering veto threshold provides the best result. This study also indicates the importance of P/E in stock portfolio selection.