ارزشگذاری پروژه های گزینش شده تامین مالی از طریق جمع سپاری

امروزه تامین سرمایه مورد نیاز کسب وکارهای نوپا، یکی از چالش‌های مهم کارآفرینان است. همچنین به دلیل ریسک سرمایه گذاری خطرپذیر، موسسات مالی و بانک ها اغلب تمایل کمتری به سرمایه‌گذاری در این  نوع پروژه‌ها نشان می‌دهند.  اما با ظهور شبکه های اجتماعی، تامین سرمایه از طریق جمع سپاری به عنوان یکی از روشهای جدید برای جلب رضایت خرده سرمایه گذاران در تامین سرمایه برای پروژه‌های پرمخاطره مورد توجه قرار گرفته است. هدف این پژوهش تخمین سرمایه مورد نیاز برای راه اندازی استارتاپ‌ها و به دنبال آن ارزش گذاری کسب وکارهای نوپا است. این مقاله به معرفی روشهای ارزشگ‌ذاری کسب وکارهای نوپایی پرداخته است که از طریق جمع سپاری اقدام به تامین مالی می‌کنند. در این پژوهش با توجه به ماهیت کسب و کارهای نوپا دو روش تنزیل جریان نقد از رویکرد درآمد محور و بلک شولز از رویکرد اختیار واقعی، برای تامین مالی از طریق روش جمع سپاری مناسب شناخته شده اند. صورتهای مالی حسابرسی شده شرکت‌های بورسی با حوزه ی فعالیت مشابه خدمات بانکی طی سالهای 1392 تا 1395اخذ شده است. از مقایسه نتایج این رویکردها می توان اعتبار ارزش بدست آمده را صحه گذاری کرد. نزدیک بودن نتایج دو روش حاکی از برآورد مناسب ارزش پروژه مورد مطالعه دارند.

Valuation of Candidate Projects Financed by Crowdfunding

These days, financing for startups is of paramount challenges for entrepreneurs. Also, because of the risk of venture investments, financial institutions and banks often tend to be less willing to invest in these activities. Moreover, with the advent of social network and virtual communities , fundraising through crowdfunding is one of a new ways of attracting retail investors to financing for risky projects particularly startups . Therefore, estimating the required financial investment and consequently valuing startups is of crucial importance. This article introduces valuation methods for startups who are willing to finance through crowdfunding. In this article, according to the characteristics and the nature of the startups, two methods of Discounted Cash Flow in the incomedriven approach and Black Scholes in the Real Option Valuation approach have been distinguished suitable to finance for an startup through crowdfunding . Comparing the results of these approaches, we can validate obtained valuation results. The proximity of the results of the two methods suggests an appropriate estimation of the value of the project under study.