آزمون آثار فشار قیمتی حاصل از برنامه‌های افزایش سرمایه

هدف از ‌این مطالعه، بررسی تاثیر برنامه‌های افزایش سرمایه بر روی بازده تجمعی و فشار خرید (فروش) در روزهای پیرامون مجمع است. در این مقاله منظور از افزایش سرمایه، تامین مالی از محل تبدیل مطالبات سود سهامداران (حق تقدم) و تبدیل سود انباشته به سهام جدید (سود سهمی) با هدف سرمایه‌گذاری ثابت و توسعه می باشد. طبق فرضیه، فشار قیمت انتشار سهام جدید سبب افزایش عرضه شده و در نتیجه بازده سهام و حجم معاملات تحت تاثیر آن قرار می‌گیرد.‌ این پژوهش روی 100 شرکت انجام شده است که طی سال‌های 931382 هر یک 3 بار به قصد سرمایه‌گذاری افزایش سرمایه داده‌اند. برای این منظور با استفاده از اطلاعات تلفیقی[1] و نمونه گیری طبقه‌ای تصادفی، اطلاعات شرکت های نمونه جمع آوری و سازمان دهی شده است. برای تجزیه و تحلیل داده ها از مدل رگرسیون ols و آزمون t دو طرفه استفاده شده است.  نتایج پژوهش با استفاده از رگرسیون ols نشان داد که میزان افزایش سرمایه، تاثیر منفی و معنی‌داری روی بازده‌های تجمعی دو روزه (روز قبل و روز بعد از مجمع) ندارد. به علاوه آزمون t نشان داد که برنامه های افزایش سرمایه تاثیر معنی‌داری بر فشار خرید (فروش) در روزهای پیرامون مجمع نداشته است. بنابراین فرضیه فشار قیمت تایید نمی‌شود. [1]. panel data