بررسی مسائل مرتبط با شیوه سنجش رفتار سرمایه گذاری شرکتی

در ادبیات مالی شرکتی از سنجه‌های متفاوت سرمایه‌گذاری، برای بررسی رفتار سرمایه‌گذاری شرکتی، استفاده گسترده‌ای شده است. هدف از پژوهش حاضر بررسی مقایسه‌ای بیست سنجه‌ی مختلف شرکتی مورد استفاده در ادبیات مالی وکاهش فاصله بین مفاهیم نظری موجود و تحلیل‌های مبتنی بردادهاست. با استفاده از داده‌های تابلویی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره 1384 الی 1396، بیست سنجه سرمایه‌گذاری متداول و مرسوم در حوزه مالی شرکتی از جنبه‌های اهمیت، میزان تلاطم و نوفه، محتوای اطلاعاتی موردبررسی و مداقه قرار می‌گیرد. برای بررسی فرضیه‌های تعریف‌شده از روش های تحلیل همبستگی، رگرسیونی گشتاور تعمیم‌یافته سیستمی و تحلیل روند استفاده‌شده است. نتایج حاصل از تحلیل همبستگی نشان می‌دهد، بعضی از سنجه‌های مختلف سرمایه‌گذاری همبستگی منفی با یکدیگر دارد و نوع سنجه بر نتایج پژوهش‌های مبتنی بر داده اهمیت دارد. آزمون تحلیل روند نشان می‌دهد سنجه‌های سرمایه‌گذاری ناخالص از تلاطم کمتری در روند خود نسبت به سنجه‌های سرمایه‌گذاری خالص برخوردار است. آزمون تحلیل محتوای اطلاعاتی نشان می‌دهد سنجه‌های سرمایه‌گذاری بر مبنای نقد از سنجه‌های تعهدی حاوی اطلاعات مفیدتری است. در جمع‌بندی کلی نتایج حاصل از پژوهش نشان می‌دهد، سنجه‌های سرمایه‌گذاری ‌ناخالص بر مبنای نقدی بهترین عملکرد رفتار سرمایه‌گذاری را در بین سنجه‌های مختلف دارند؛ زیرا سنجه‌های مذکور نوفه کمتری داشته و اطلاعات ارزشی مرتبط بیشتری را ارائه می‌دهند.

Evaluating the Measurement of corporate Investment Behaviour

In corporate finance literature, various investment measures have been widely used to examine corporate investment behavior. Different results of research based on data in the field of corporate investment behavior have been disputed and discussed in the field of corporate finance literature. Research on various measures can enhance understanding and knowledge in this field and provide a broader and more comprehensive insight for researchers for future research. Using the panel data of Tehran Stock Exchange (TSE) companies during the period of 13841394, twenty common and customary investment measures in the corporate finance field have been investigated from the aspect of importance, volume and noise, the ability to predict stock returns and information content. Were trained. A generalized system torque regression method has been used to study the hypotheses. The results of the research show that cashbased net investment measures have the best performance of investment behavior among different measures. Because the aforementioned measures have less noise and provide more relevant value information. Therefore, it is suggested that researchers in the corporate finance field should use cashbased gross cashearning measures in futures research if there are options for collecting gross margin for investment.