بررسی اثر تقدم-تاخر در بازده پرتفوهای کوچک و بزرگ در بورس اوراق بهادار تهران
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
رضایی شقایق ,آقابابایی محمدابراهیم
|
|
منبع
|
راهبرد مديريت مالي - 1397 - دوره : 6 - شماره : 21 - صفحه:105 -130
|
|
|
|
|
چکیده
|
در بازارهای نوظهور و ناکارآمد، تغییرات قیمتی مستقل و تصادفی نیستند و روند و الگوی خاصی در رفتار قیمتها وجود دارد. یکی از الگوهایی که ضمن ناکارآمدی بازار میتواند موردبررسی قرار بگیرد، اثر تقدم-تاخر است. این اثر بدین معناست که بازده سهام شرکتهای کوچک با تاخیر دنباله‌روی بازده سهام شرکتهای بزرگ هستند. در صورت وجود این اثر، با دنباله‌روی از استراتژی خرید برندگان و فروش بازندگان میتوان سودی بیشتر از حالت عادی به دست آورد. این پژوهش به بررسی وجود اثر تقدم-تاخر در بازار سرمایه ایران طی سالهای 1390-1395 پرداخته است. نتایج روش خودهمبستگی متقاطع نشان‌دهنده وجود اثر تقدمتا خر در کوتاه‌مدت است. تحلیل پروفایلهای پایدار و تجزیه واریانس تعمیم‌یافته نشان دادند که بعد از سه هفته تمام شوکها جذب میشوند، اما روند منظمی در جذب شوک بیشتر توسط سبد بزرگ‌تر وجود ندارد. نتایج رویکرد مبتنی بر هم جمعی نیز حاکی از وجود اثر تقدم-تاخر در بلندمدت است. میزان دقت مدل تصحیح خطا برای پیش‌بینی قیمت سبد با معیار ریشه میانگین مربعات خطا آزمون شده است. هرچند به نظر میرسد مدل تصحیح خطا پیش‌بینی بهتری ارائه دهد، اما مطابق آزمون رتبه علامتدار ویلکاکسن، یکسان بودن مقدار ریشه میانگین مربعات خطا رد نشده و اختلاف معناداری بین این دو مقدار در حالتی که عبارت خطا در مدل لحاظ شده و در حالتی که عبارت خطا در مدل لحاظ نشده، وجود ندارد.
|
|
کلیدواژه
|
سبد سهام، اثر تقدم-تاخر، هم جمعی، تصحیح خطا، تابع عکس العمل آنی
|
|
آدرس
|
دانشگاه خوارزمی, ایران, دانشگاه خوارزمی, گروه مدیریت مالی و مهندسی مالی, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
m.aghababaei@khu.ac.ir
|
|
|
|
|
|
|