بررسی عوامل موثر بر خلاف قاعده ریسک غیر سیستماتیک

در اکثر تحقیقات صورت گرفته در خصوص خلاف قاعده ریسک غیرسیستماتیک به ترجیحات سرمایه‌گذاران و یا غیرعقلایی ‌بودن سرمایه‌گذاران و ویژگی‌های شرکت پرداخته شده است و در مورد تاثیر ریسک غیر سیستماتیک بر قیمت‌گذاری باید عنوان کرد؛ وقتی وضعیت بازار مناسب باشد، قیمت سهام اجزای بنیادی شرکت را منعکس می‌سـازد؛ اما در واقع حرکت قیمت سهام کاملاً بازتاب یا انعکاسی از ارزش اولیـه آن نیسـت؛ زیـرا عوامـل غیربنیادی همانند تورش رفتاری سرمایه‌گذاران، نبـود تقارن اطلاعاتی و ریسک‌های سیستماتیک هنگـام ارزیـابی سـهام موجب انحراف قیمت سهام از ارزش اولیه یا واقعی آن یا قیمـت‌گـذاری نادرسـت مـی‌شـود. ایـن وضعیت بر تصمیمات سرمایه‌گـذاری شـرکت تاثیرگـذار اسـت. مـدیر مـی‌توانـد از سـهام بـیش قیمت‌گذاری‌شده به منزله منبع تامین وجه برای سرمایه‌گذاری (به‌دلیل پایین‌بودن هزینه سـرمایه) بهره ببرد و در مقابل، از فروش سهامی که کم قیمت‌گذاری شـده‌انـد امتنـاع ورزد؛ زیـرا هزینـه سرمایه بیشتر است که نتایج حاصل از آزمون فرضیه با بررسی اطلاعات جمع آوری شده مربوط به 67 شرکت در جامعه آماری در دوره‌ی زمانی 1393-1381 که مورد تجزیه وتحلیل قرار گرفت؛ در نتیجه این پاسخ حاصل می شود که سرمایه‌گذاری صورت گرفته توسط شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران جهت سودآوری منجر به افزایش نوسان ریسک غیر سیستماتیک آنها شده است.