بررسی عوامل موثر بر بازدهی سهام شرکت های تازه پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این پژوهش بازدهی سهام شرکت هایی که برای اولین بار در بورس عرضه شده اند برای دوره-های زمانی مختلف محاسبه شده و عوامل موثر بر این بازدهی در ماه های اول پس از عرضه نیز گزارش شده اند. عواملی چون اندازه شرکت، سن شرکت، نسبت قیمت به درآمد، نسبت اهرمی، درصد عرضه اولیه سهام، بازده بازار و حجم معاملات بازار در دوره بررسی بازدهی، مورد ارزیابی قرار گرفتند. این عوامل براساس مطالعات داخلی و بین المللی استخراج شده است. بازدهی تمامی سهامی که در طول سال های 1380 تا 1387 برای اولین بار عرضه شده اند، یعنی 114 شرکت، برای دوره های زمانی 1 ماهه اول، 2 ماهه اول، 3 ماهه اول، 4 ماهه اول، 6 ماهه اول و 9 ماهه اول محاسبه شده و تاثیر متغیرهای مستقل نیز در طول این دوره ها بررسی شده است. درطول دوره مورد بررسی بازدهی درحال کاهش بوده و نشان می دهد بیشترین بازدهی مربوط به ماه اول است. ساختار اطلاعات از نوع مقطعی و با‌استفاده از نرم افزارeviews 6 تجزیه‌و‌تحلیل انجام گرفته است. نتایج به‌دست‌آمده حاصل از بررسی 7 متغیر نشان می دهد که نسبت اهرمی و درصد عرضه اولیه سهام در طی 6 دوره مورد بررسی، هیچ ارتباطی با بازدهی ندارند و ضمناً در دوره های زمانی مختلف عوامل موثر بر بازدهی، درحال تغییراند.